自主品牌扭虧 北汽看10元

【明報專訊】北京汽車（1958）公布了上市後首份業績，營業額增長3.4倍至563.7億元（人民幣．下同）；股東應佔溢利則增加66.2%至45.1億元。營業額大幅增長，主要因為2013年度合資品牌北京奔馳只有44天收入合併至集團。去年，北京奔馳完成整車銷售14.55萬輛，增長25.4%，實現收入439.3億元，增長640%，佔集團總收入77.9%。北京現代實現銷量112萬輛，增長8.7%。


營業額飈3.4倍 多賺66%

北京汽車自主品牌實現銷售30.96萬輛，增長53.1%，成中國行業內年批售銷量突破30萬輛用時最短的汽車品牌；實現收入124.3億元，增81.6%，佔總收入的22.1%。紳寶系列實現銷售12.38萬輛，增76.1%。其中紳寶D50只用9個月時間實現月銷量突破8000輛，銷量增速領先主要競爭對手。北京系列旗下北京40實現銷售7100輛；威旺系列實現銷售17.3萬輛，增長33%。另在新能源車方面，北京品牌旗下E150EV、威旺307EV等純電動新能源汽車實現銷售5500輛，增226%，在純電動汽車領域銷量領先。


北京汽車的分部虧損由2013年的9.77億元大幅收窄至6892萬元，毛利率由2013年的-14.3%改善至-0.6%，主要產品的毛利率已實現由負轉正，主要由於新車型紳寶D50的毛利高於2013年北京汽車各產品的平均水平。北京奔馳的分部毛利由2013年的13.9億元擴大至90.5億元，毛利率由2013年的20.3%提高至20.6%。來自北京現代的投資收益為56.88億元，增長5.35%。以每股盈利0.7元人民幣計算，現價往績市盈率僅約10倍，股息率4.2厘，比東風（0489）和廣汽（2238）吸引。建議買入價8.8港元，目標10港元，止蝕位8.2港元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]