中移動險守「紅底股」

【明報專訊】中移動（0941）去年純利急挫一成至1093億元（人民幣．下同），每月每戶平均收入（ARPU）亦創下近5年最大跌幅。中移動執行董事兼首席執行官李躍表示，去年ARPU由2013年67元跌至61元，主因是「營改增」及語音收入下跌，預料今年ARPU不會回升。受業績拖累，昨日中移動險守「紅底股」位置，一度跌至99.9元，全日則跌3.3%至100.1元。


李躍表示，ARPU最快要到2016年才有可能改善，但走勢仍要視乎政策因素、旗下4G業務增長及數據流量情況；據中移動資料，去年4G ARPU為整體ARPU的1.7倍，折合即103.7元，至於今年2月4G上客量亦增加1658.5萬戶至1.23億戶，但較1月1673.3萬戶的增幅有所放緩。


李躍：資本回報率勝銀行

雖然中移動業績回落，拖累去年全年每股派息減少11.8%至2.92元，惟李躍表示，雖然期內收入增長不多，但上客量達4000萬人，笑言：「我們的資本回報率，還比銀行高很多！」

中移動亦預計，今年資本開支按年下跌6.5%至1997億元，其中39%用於建設移動通信網，33%則用於建設傳輸網，至於用在4G網絡的資本開支亦會按年削減10.4%至722億元；然而去年自由現金流卻錄得淨流出24.86億元，相對2013年同期為淨流入401億元。中移動董事長奚國華表示，主要是「營改增」令現金流大減，雖然政策明年持續，但估計影響會減少，改善現金流，但未預測何時才錄得正數。他又提到，去年手機補貼費用按年大減28.2%至188億元，營銷費用則跌17.5%，預計今年營銷費用再跌兩成。


有外資行電訊分析員認為，中移動去年受「營改增」及興建4G網絡影響，故業績倒退亦符合市場預期。「去年這種環境下，其實經營很困難，今次公布的業績已算是交到功課。」他認為，ARPU下跌速度快兼收入增長慢，或為市場製造沽貨理由。


分析員：有望走出谷底

另有分析員指出，今年上半年業績仍會受「營改增」影響，因去年上半年業績未有相關因素，令基數難以比較，但預期下半年業績會有改善。他又表示，ARPU下跌為意料中事，但中移動今年要以保持客戶數目及減低流失率為主，「去年盈利跌10%，過去相當少見，今年有望走出谷底」。


明報記者 鄭智文、岑梽豪