不怕加息 地產股可低吸

【明報專訊】突然間，美股在創新高之後又出現急速的調整，事緣美國最新的失業率僅5.5％，遠低於市場的預期，於是大戶趁高沽空股票，股價就一跌再跌，美股跌，港股當然難獨善其身，也跟着跌，跌幅較大的也自然包括對利率較敏感的本地地產股，當然，好事近的長實（0001）例外，長實已經停牌，等待改組而變成長和。


加息是否狼來了 下周有啟示

2013年，時任聯儲局主席伯南克突然告訴全世界，美國聯儲局打算退市及加息，於是為全世界的股市帶來一場小股災，美股及多國股市下跌約半年才回穩，然後再創新高，之所以能再創新高，是因為投資者一等再等，依然不見美國加息，不過，美股基本上已經上升了6年，並已在兩年前創新高，不斷創新高之後的牛市牛氣已顯得不足，過去一年，幾乎每一次再創新高之後不久，又再出現調整形成相當大型的上、落市，高追者都得吃眼前虧，有耐心的趁低吸納者則收穫不錯。


新辣招反利發展商賣樓

這一回會不會又是一場狼來了的調整？相信下星期美國聯儲局的會議會有些啟示。


不過，無論如何，本地地產股是很值得趁低吸納的，只要調整幅度超過10％就值得入場。


是的，樓價會受利率影響，利率上漲，樓價會下跌，不過，香港的銀行在做出按揭貸款時做過壓力測試，假設銀行利率上漲之後客戶還錢的能力，因此，利率上漲對樓價的打擊基本上是心理影響多過實質的影響，很少人會因為利率上漲而供不起樓，本地地產股的另一項有利因素是特區政府剛剛宣布的首期置業者購置700萬元以下的住宅時，最多也只能借樓價的六成，而不是過去的七成，許多首次置業者因此而打亂了他們買樓的計劃，與此同時，財力極厚的地產商趁這則「壞消息」紛紛提供二按，其中長實最積極，竟然可以提供九成按揭的一按服務，買家不必向銀行貸款。


因此，上周末長實的新盤一日之內賣光所推出的數百個單位，新辣招的推行結果，對地產商特別有利，因此地產股自然值得追捧。去年，李兆基公開說買樓不如買地產股，結果全年計算，恒地（0012）股價升幅跑出。


大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]