范卓雲：港股受惠內地鬆銀根

【明報專訊】瑞信私人銀行及財富管理部亞太區首席投資總監范卓雲表示，今年環球市況可能較去年更為波動，客戶要適當分散風險，才可以持盈保泰。她料港股全年維持上落格局，恒指目標26000點，但中資股前景較為看好，因可受惠內地寬鬆貨幣政策，國指上望13000點。其中看好內銀股，主要因為該類別估值仍然低企。


內銀估值低 可看好

范卓雲認為，面對內地放寬貨幣政策，以及估值吸引情況下，內銀股今年投資價值將顯現。她指出人民銀行減息會持續，今年很大機會再下調利率，應該會再有2至3次下調存款準備金行動。瑞信私人銀行看好內銀股，因受惠於近期人民銀行減息，減輕了借貸成本，而銀行不良貸款風險得到控制。其次，中央推出措施提振經濟。此外，內地持續推出的優先股機制，有助於降低中國銀行業的近期融資風險。


亞洲市場大部分受惠商品價格下跌。好像石油進口國（中國、印度及台灣等）在油價下跌後而享受生產成本下降的好處，由於油價低企令亞洲國家生產成本下降，而一些亞洲能源企業、航空、運輸及工業等行業也會受惠油價的下跌。新興市場增長周期逐步改善，以及相對估值具吸引力，加上寬鬆政策支持，促使瑞信投資委員會將新興市場股票的評級從「落後大市」上調至「中性」，在債券市場方面，新興市場本幣債券的投資價值吸引，通脹回落和央行減息均利好新興市場本幣債市。


企業好景 亞太市場當旺

在亞太區內，寬鬆貨幣政策的受惠國（日本、澳洲、中國和印度）及受益於歐美經濟復蘇的市場（日本和台灣），料將於未來3至6個月跑贏地區基準指標，寬鬆政策支持經濟增長回升、降低股票風險溢價，並提振市場的風險情緒。MSCI亞洲指數（除日本以外）在過去7個月中有6個月的每股預測盈利的修訂，均跑贏MSCI 世界指數，反映美國經濟強勁復蘇和亞洲央行利好政策的正面影響已開始在公司業績上反映。