燃氣股急彈回吐 分注收集

【明報專訊】恒指昨跌237點，收報24,465點，成交金額779億元。淡友周二得勢後，昨日更加不饒人，中資股成為壓低大市的主力工具，由周一高位起計，國指至今已大跌5%，藍籌股亦見壓力，中移動（0941）被質低，3日累計跌5.5%，強勢的騰訊（0700）和長實（0001）亦被受壓跌逾1%，僅低殘的匯控（0005）在70元附近靠穩，而友邦（1299）續破頂逆市升，但由於超買相當嚴重，估值亦不便宜，50元關短期有較大阻力。燃氣股在下調氣價後彈起，但升勢未見持續，惟中長期增長勢頭未變，可分注候低收集。


減息未能令港股借勢破關，淡友氣勢大盛，這兩天好友全無招架之力。雖然上證指本周表現不算太差，但國指仍然被沽到「散散地」，中資股金融股成為重災區，中壽（2628）較周一高位52元急瀉8%，反而資源、鐵路、建材等表現尚可，淡友壓低重磅股而獲利的意圖頗為明顯。


淡友做低重磅股 意圖明顯

國指MACD已發出「牛熊」訊號，9天RSI跌穿37；恒指技術走勢其實更差，MACD「雙牛」失敗並且3頂背馳，9天RSI亦低見38。若整體市况並未轉勢，本周急挫純粹殺牛證，再跌的空間不會太大，相信這仍是市場主流的看法。然而環球股市強勢，很主要甚至全是新一浪央行寬鬆政策所致，但繼人行減息降準皆對A股無效後，印度意外減息亦先突破30000點後倒跌收市，歐版QE即將啟動，但由去年10月至今短短半年內，歐洲股市已升了35%，環球股市可能已透支了相當多的寬鬆預期。


另一角度看，非美地區趁聯儲局正式收緊前紛紛放水，大家都過了一段美好時光，股債皆升，但6月起每次議息會議均有機會加息，這是一個無法迴避的事實，即使歐洲和日本的經濟都出現了一些積極的訊號，令美匯指數在95水平受阻，但昨日開始出現向上突破的勢頭。筆者估計，歐洲QE在即，但市場根本就缺乏如此龐大的債券供應，歐洲央行若堅持購債規模，便要將負利率推至更為極端水平，令歐美息差進一步擴闊。若美匯指數突破展升浪，非美地區放水的空間會大為縮減，這是次季的一大變數。


美匯進一步走強 別國難放水

發改委大幅下調增量天然氣價格，顯示中央對擴大天然氣使用量的決心，以免因價格高於油價而對客戶吸引力下降，不利環保工作的推進。消息刺激燃氣股急升，但周一過後多數有所回吐。在一次性能源上，天然氣在環保的優勢無可比擬，基本上是零污染，故中央維持較油價折讓15%的利好政策的決心相當堅決。在這基礎上，客戶繼續棄油用氣，而城市管道燃氣的毛利又是固定的，不受加減價的影響，低價、需求強、收入拉動純利上升的模式依舊，中長線前景依然亮麗。周一急升後未見持續上升，一來受市况欠佳所影響，二來裂口大升也有整固需要，但這反而是低吸的良機，當中中國燃氣（0384）能持續交出理想成績，股本回報率亦是最佳，是行業首選。


[江宗仁 還看今朝]