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【明報專訊】上星期，環球股市繼續表現反覆。道瓊歐洲STOXX 600指數上周升2.6%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。俄羅斯股市則繼續因油價波動而受壓，當地RTSI指數上周跌1.5%（以美元計算），成為表現最差的市場。
受累油價波動 俄股表現差
一直困擾市場的希臘危機於上星期略為緩和，希臘政府終於向歐元區集團提交改革清單，以換取延長貸款4個月。雖然方案提交的時間較原定遲了一天，但當中所列的改革亦為歐元區集團所接受，令希臘的財政危機得以暫時緩和。德國方面，商業信心連續第四個月錄得改善。2月份IFO商業景氣指數升至106.8，IFO企業預期指數升至102.5，IFO現况指數則微跌至111.3。雖然相關數字略低於市場預期，但近月IFO、ZEW調查及採購經理指數均見改善，加上歐洲央行於本星期正式啓動新一輪的購買資產計劃，德國經濟今年首季有望加速增長。
美國方面，2月份消費者信心指數跌至96.4，市場對就業前景及工資上漲的樂觀情緒亦略為減緩。不過，勞動市場續見強勢，加上能源價格仍處於相對較低的水平，應有助維持消費者信心，對經濟增長有正面貢獻。此外，聯儲局主席耶倫於參議院發表其貨幣政策報告時指出，就算議息聲明中的前瞻指引字眼有所改變，亦不代表加息步伐將會加快，並重申6月前不會加息。同時，她亦指出美國勞動市場雖然好轉，但許多人仍然失業或就業不足，工資增長依然疲弱，通脹仍遠低於目標水平，相關指標將為聯儲局決定加息時間的關鍵。
人行減息空間仍大
中國方面，2月份匯豐製造業採購經理指數（PMI）初值為50.1，創4個月以來的高位。不過，各分項數據表現參差，亦解釋了人民銀行再次下調貸款及存款基準利率背後原因。市場普遍認為，未來人行仍有相當大的減息空間。
估值方面，截至上星期五，道瓊歐洲STOXX 600指數的2015年預測市盈率為16.6倍，高於其合理值。雖然新一輪量寬或為股市帶來新動力，但客觀而言，歐洲股市估值偏高，投資者在投資相關資產前應先審視自身的風險承受能力。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[黃展威 基金超市]
受累油價波動 俄股表現差
一直困擾市場的希臘危機於上星期略為緩和，希臘政府終於向歐元區集團提交改革清單，以換取延長貸款4個月。雖然方案提交的時間較原定遲了一天，但當中所列的改革亦為歐元區集團所接受，令希臘的財政危機得以暫時緩和。德國方面，商業信心連續第四個月錄得改善。2月份IFO商業景氣指數升至106.8，IFO企業預期指數升至102.5，IFO現况指數則微跌至111.3。雖然相關數字略低於市場預期，但近月IFO、ZEW調查及採購經理指數均見改善，加上歐洲央行於本星期正式啓動新一輪的購買資產計劃，德國經濟今年首季有望加速增長。
美國方面，2月份消費者信心指數跌至96.4，市場對就業前景及工資上漲的樂觀情緒亦略為減緩。不過，勞動市場續見強勢，加上能源價格仍處於相對較低的水平，應有助維持消費者信心，對經濟增長有正面貢獻。此外，聯儲局主席耶倫於參議院發表其貨幣政策報告時指出，就算議息聲明中的前瞻指引字眼有所改變，亦不代表加息步伐將會加快，並重申6月前不會加息。同時，她亦指出美國勞動市場雖然好轉，但許多人仍然失業或就業不足，工資增長依然疲弱，通脹仍遠低於目標水平，相關指標將為聯儲局決定加息時間的關鍵。
人行減息空間仍大
中國方面，2月份匯豐製造業採購經理指數（PMI）初值為50.1，創4個月以來的高位。不過，各分項數據表現參差，亦解釋了人民銀行再次下調貸款及存款基準利率背後原因。市場普遍認為，未來人行仍有相當大的減息空間。
估值方面，截至上星期五，道瓊歐洲STOXX 600指數的2015年預測市盈率為16.6倍，高於其合理值。雖然新一輪量寬或為股市帶來新動力，但客觀而言，歐洲股市估值偏高，投資者在投資相關資產前應先審視自身的風險承受能力。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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