信義光能績佳 目標價2.5元

【明報專訊】信義光能（0968）公布了截至去年底止全年業績，期內綜合收益為24.1億港元，同比增長22.5％；股東應佔溢利則大幅增長62.3％至4.93億元。去年12月初，集團曾發出盈利預喜，預期2014年度純利將較2013年度增長約50％至70％，其實際利潤增幅屬於預期範圍的偏上限。


多賺62% 2.3元可吸

去年，中國的光伏安裝增長低於預期水平，但由於北美、日本及其他亞洲國家的需求旺盛，令全球光伏市場繼續實現顯著增長，光伏加工玻璃價格亦全年維持相對穩定。為滿足需求，集團在安徽省蕪湖市新增了兩條光伏原片玻璃生產線，令產能大幅提升。截至去年底，集團的日熔化能力已提升至3800噸。


此外，集團持續優化產品組合及提升現有產品質量。在產品組合方面，已轉為集中銷售平均售價較高的光伏加工玻璃。去年，該產品佔集團總銷量比例由2013年約60％上升至約80％。在提高產品質量方面，包括提高太陽能玻璃產品的透射率及降低其缺陷率。此外，亦就產品創新開發與應用和客戶合作，例子有雙層玻璃組件，通過使用較薄的太陽能光伏玻璃作為前板及半鋼化玻璃作為後板，提高太陽能組件的整體透射效率及耐用性。


集團上年度整體毛利率上升至31.6％，同比提升1.5個百分點；純利率由2013年的15.4％，升至2014年的20.5％，主要受惠產品組合持續優化，及太陽能發電場開始提供收益及溢利貢獻。建議買入價2.3元，目標2.5元，止蝕位2.15元。篇幅所限，明天續談其下游太陽能發電場業務。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]