【明報專訊】恒指升123點，收報24902點，成交金額827億元。A股先跌後升，首個交易日消化了節前偷步買貨帶來的沽壓後，重磅國企再度發力，人行主管的《金融時報》發文認為要應對通縮，市場對減息降準的預期大增，中資金融股強勢，H股中保險股最強，中壽（2628）、財險（2328）、人保（1339）攜手破頂。另外，兩會行情持續，環保股、水務股、一帶一路亦起飛。長實（0001）及和黃（0013）業績勝預期，按主席李嘉誠的口吻，重組很可能只是交棒的首個階段，未來尚有一連串計劃，整個集團將會進入一個新台階，現價仍可以買。
《金融時報》2月26日刊發題為《當前形勢下對貨幣金融政策的建議》一文，指貨幣政策要維持流動性的適度充裕，下一階段，為應對通縮的可能，央行應對法定準備金率、基準利率等傳統工具，進行適時、適度調整，保持適度的流動性。文章反映人行對通縮已保持高度警惕，而昨日亦意外地進行380億元人民幣14天期逆回購操作，本周將淨回籠1420億元人民幣。但持續提供短錢難以降低全社會融資成本，減息降準在所難免，當中降準又會更為有效，事關增加流動性後，銀行間便毋須高息搶錢，理財產品利率便有下降壓力。當然，要真正治本還得清理呆壞帳，債務不再無限期延展佔用資金，騰出資源服務中小企、民企，才能讓融資成本永久下降。
上證交投破3000億
無論如何，文章還是再度激起市場對寬鬆政策的熱情，A股融資餘額4連降後，雖然要到今天才有最新數據，但昨日成交金額卻明顯增加，上證指更是2月5日、降準高開後急瀉以來首度突破3000億元。港股方面，升市確認信號股——港交所（0388）亦跑贏大市升1.3%，收報179.9元，感覺上似要破位。另外，如筆者早前所言，整個市底均在轉強，只是股指仍在整固當中，機會率向上多於回落，而全市高於50天線的股份比率，經已創出9連升。能否一口氣突破25,000點機會不低，但就算未能成功，市况也可轉炒個股。
購O2後 長和可「坐喺度收錢」
長和系業績勝預期，在油價下跌、歐元貶值、出售屈臣氐令攤佔利潤減少之下，表現相當出眾，由港口、零售、基建到零售皆錄得不俗增長，當中尤以電訊表現強勁，歐洲3業務之EBITDA及EBIT分別升31%及42%，當集團向Telefónica收購O2UK交易完成後，屆時港口、基建、零售及電訊合共佔集團EBIT將達70%至80%，名副其實「坐喺度收錢」。
超人作驚天大收購非奇事
超人明言正部署接棒和退休的問題，他一再重申會帶領集團邁向一個新台階才退下來，言下之意是否重組後便卸任？有這個可能，但超人整整22個月因系內醞釀太多動作而沒有增持股份，筆者認為絕不僅僅是重組和收購O2，交易料陸續有來，而以和黃不足25%的淨負債比率，外加每年近1000億港元的現金流，掃貨能力相當強，若說有驚天大收購，規模足以拉升EBITDA 20%至30%甚至更高，絕非奇事。券商給予高達180元的目標價，未必事出無因。
[江宗仁 還看今朝]
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