匯控今業績 成市場焦點

【明報專訊】踏入2月尾，上市公司業績期正式開始，打響頭炮的是「大笨象」匯控（0005）及恒生（0011）。在業績期前夕，匯控爆出替客戶逃稅的醜聞，令市場再把焦點放在監管機構的罰款上，券商紛紛關注該行能否有效控制成本，主席范智廉的去留及一眾高管會否削花紅，亦是市場焦點。


大行紛唱淡 「炒房」料續失利

德銀早前發表報告指出，即使匯控最終因瑞士事件而被罰款，也不會對擁有逾1400億美元核心一級資本及逾200億美元稅前盈利的匯控受到太大影響，然而這代表匯控會加強對成本的控制，堅持緊縮的經營方針。


高盛亦指出，在第三季的報告已看到匯控在合規監管上的投入增加，這趨勢將會持續，意味成本收入比率可能無法控制在50％左右，而是接近60％的水平。


根據彭博的統計，19名分析員中，有18名估計匯控2014年稅前盈利會按年下跌，平均預估值為214.61億美元，較2013年下跌4.9％，最低預測為200.99億美元，跌幅超過一成。


德銀便指出，俗稱「炒房」業務的環球銀行及資本市場（GBM）業務將繼續失色，短期內難以回復增長動力。美銀美林亦指出，匯控的融資成本優惠減弱，因為以往該行在貸款上的優勢來自於低成本的存款，然而若加息周期重臨，環球投資者都將尋找高息產品，令匯控的存款成本壓力上升。


法巴：香港亞太區淨利息收入冀回升

法巴香港金融研究部主管陳志銘的看法則較為樂觀，他在報告中指出，雖然匯控的股本回報率在2016年前將無法回復10％或以上，但現價0.9倍市帳率已足夠反映此因素，而且未來的淨利息收入有望回升，特別是香港及亞太區。