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【明報專訊】香港這幾年公民意識抬頭，大眾除了關心個人的公民權利，也懂得關愛別人、關心社會、關顧大自然。這是好現象。政治低氣壓，猶幸有這股清流。
怕輸善款 管理方法落伍
現代社會存在被忽視的群體，社福界同工為這批弱勢社群服務，照顧他們所需、紓緩社會矛盾、共建和諧社會，功不可沒。香港的公益機構（慈善團體、NGO）經費來源有限，主要是政府撥款（包括公益金）及自行籌款。香港人每年捐款達30億港元，是不少公益機構的活水泉源。政府撥款對資金用途限制甚嚴，公益機構處理自籌款項空間雖大，但鮮有妥善的資金管理方案。公益機構不敢把捐獻儲備投資，是因善款輸不得，過分謹小慎微。其實捐獻儲備金額若投資有道，可成為支援活動經費的重要財源。香港雖云是國際金融中心，但香港公益機構重籌款輕投資，不懂以錢生錢，資金管理方法及相關法例落伍，仍停留在1960年代水準，與歐、 美、日公益機構相差甚遠。
投資有道可成重要財源
二次大戰前，歐、美法例只容許公益機構的捐獻儲備投資在安全的項目，這些項目不可虧損。公益機構每年只能動用投資的收入，不准沽售投資增值的項目。因此公益機構只能把捐獻儲備存在銀行收息、買樓或買地收租、投資政府債券這些年年有錢收的項目，股票則須股息率高過該公司債券的票據息率才考慮（那時的市場智慧，是認為兩個息率之差是股票投資的風險溢價）。這種保守投資的回報不高，漸難應付機構所需。
像著名的諾貝爾基金會，在1900年成立時資產總值3150萬瑞典克朗（當時相當於980萬美元），按諾貝爾的遺願，每個諾貝爾獎（當時共有5個）金額應能保證一位教授20年不拿薪水仍能繼續他的研究，不愁生活。基金的投資限制在安全且提供固定收益的專案，如銀行存款及國債。1901年的諾貝爾獎金為15萬瑞典克朗。此後獎金不斷縮水，到了1930年代，諾貝爾獎金只相當於1901年的30%。到1953年該基金會的資產只剩下300多萬美元。
諾貝爾基金會的理事們在1953年做出突破性的改變，更改基金管理章程，將原來只准存放銀行與買公債更改為可以投資股票及房地產等高風險的投資項目。從此以後，基金規模不斷壯大，諾貝爾獎金不斷提升。2001年開始，每個諾獎得主可獲1000萬克朗（每個獎項計），等值1901年的30萬克朗。2006年底基金的總資 產是35.84億瑞典克朗（約5.2億美元），2006年投資賺了2.92億瑞典克朗，總開支6196萬克朗，只是所賺21%。
投資高風險項目 諾獎基金壯大
諾貝爾基金會及美國各慈善基金會（例如福特基金會）及私立大學教育儲備的成功，是應用現代投資學的理論，側重投資組合的總回報。詳情下次再談。在此祝大家羊年喜氣洋洋！
mfchan@nobleapex.com
御峰理財董事總經理
[陳茂峰博士 峰哥EQ]
怕輸善款 管理方法落伍
現代社會存在被忽視的群體，社福界同工為這批弱勢社群服務，照顧他們所需、紓緩社會矛盾、共建和諧社會，功不可沒。香港的公益機構（慈善團體、NGO）經費來源有限，主要是政府撥款（包括公益金）及自行籌款。香港人每年捐款達30億港元，是不少公益機構的活水泉源。政府撥款對資金用途限制甚嚴，公益機構處理自籌款項空間雖大，但鮮有妥善的資金管理方案。公益機構不敢把捐獻儲備投資，是因善款輸不得，過分謹小慎微。其實捐獻儲備金額若投資有道，可成為支援活動經費的重要財源。香港雖云是國際金融中心，但香港公益機構重籌款輕投資，不懂以錢生錢，資金管理方法及相關法例落伍，仍停留在1960年代水準，與歐、 美、日公益機構相差甚遠。
投資有道可成重要財源
二次大戰前，歐、美法例只容許公益機構的捐獻儲備投資在安全的項目，這些項目不可虧損。公益機構每年只能動用投資的收入，不准沽售投資增值的項目。因此公益機構只能把捐獻儲備存在銀行收息、買樓或買地收租、投資政府債券這些年年有錢收的項目，股票則須股息率高過該公司債券的票據息率才考慮（那時的市場智慧，是認為兩個息率之差是股票投資的風險溢價）。這種保守投資的回報不高，漸難應付機構所需。
像著名的諾貝爾基金會，在1900年成立時資產總值3150萬瑞典克朗（當時相當於980萬美元），按諾貝爾的遺願，每個諾貝爾獎（當時共有5個）金額應能保證一位教授20年不拿薪水仍能繼續他的研究，不愁生活。基金的投資限制在安全且提供固定收益的專案，如銀行存款及國債。1901年的諾貝爾獎金為15萬瑞典克朗。此後獎金不斷縮水，到了1930年代，諾貝爾獎金只相當於1901年的30%。到1953年該基金會的資產只剩下300多萬美元。
諾貝爾基金會的理事們在1953年做出突破性的改變，更改基金管理章程，將原來只准存放銀行與買公債更改為可以投資股票及房地產等高風險的投資項目。從此以後，基金規模不斷壯大，諾貝爾獎金不斷提升。2001年開始，每個諾獎得主可獲1000萬克朗（每個獎項計），等值1901年的30萬克朗。2006年底基金的總資 產是35.84億瑞典克朗（約5.2億美元），2006年投資賺了2.92億瑞典克朗，總開支6196萬克朗，只是所賺21%。
投資高風險項目 諾獎基金壯大
諾貝爾基金會及美國各慈善基金會（例如福特基金會）及私立大學教育儲備的成功，是應用現代投資學的理論，側重投資組合的總回報。詳情下次再談。在此祝大家羊年喜氣洋洋！
mfchan@nobleapex.com
御峰理財董事總經理
[陳茂峰博士 峰哥EQ]
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