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【明報專訊】羊年將至，豐盛金融資產管理董事黃國英（圖）指羊年市場有諸多動因，在茫茫股海中，投資者應該根據宏觀環境精挑細選，切忌以快打快，頻密地炒股，及過度分散投資。
美國經濟復蘇使得美元一路走強，而儘管人民幣兌美元匯率有所回落，但以一籃子貨幣計算，人民幣實際有效匯率（即計及兌其他貨幣）去年全年升6%，下半年更是勁升9%，再加上全球經濟的不確定性帶來的市場波動增加，黃國英認為這三點將成為今年投資者應該注意避開的「凶星」。
強港元衝擊高檔零售股
黃國英說，由於美元走強使得香港的資產價格開始變得偏貴，而港元亦與美元掛鈎，這對本港的高檔零售業帶來了較大的衝擊，像周大福（1929）、九倉（0004）等股票就並非好的選擇。相反，強美元下增加港人及內地人外遊意欲，旅遊股可看好。另外與民生消費相關的股票亦會獲益。
另外，歐洲股票市場今年亦可關注，如果投資者沒有歐洲戶口，可以選擇購買歐洲股市ETF，如在美國掛牌的HEDJ已對冲歐元貶值的風險。而隨著人們消費方式的轉變以及油價的下跌，像國泰（0293）這些的航空股亦有上升空間。
美上市歐股ETF已對冲貶值風險
除了美元之外，整體走強的人民幣對於中國的製造業亦非一個積極的信號。黃國英表示，中國製造業面臨污染與薪酬大幅上漲等諸多問題，目前處於一個「技術上的困局」，未來亦難見太大好轉，投資者應避免這一類股票，例如玖龍紙業（2689）與富士康集團（2038）。而人民幣匯率上升反而有利一些中低檔消費品企業，如恒安國際（1044），因此類企業以美元或商品計算成本價，而以人民幣計算收入。人民幣的強勢及商品價格的回落或將拉闊其邊際利潤，提升企業盈利空間。
波動市不宜博短期反彈
黃國英表示，未來一年國際市場的波幅將會變大，投資者不應強求去博一些短期的反彈，因太多噪音會影響投資判斷。「現在的市場氣氛是歐洲、美國與亞洲各成一個（氣候），沒有一個所謂的大牛市或大熊市。原本全球市場結構性相關的年代現在已經過去了。」黃國英表示不看好一些國際銀行股，因此類股票屬低透明度、高風險與低回報。相較而言，一些交易平台類型的股票表現值得認可，如新加坡交易所（SGX：S68）及港交所（0388）。
[陸振球、尉奕陽 理財專題]
美國經濟復蘇使得美元一路走強，而儘管人民幣兌美元匯率有所回落，但以一籃子貨幣計算，人民幣實際有效匯率（即計及兌其他貨幣）去年全年升6%，下半年更是勁升9%，再加上全球經濟的不確定性帶來的市場波動增加，黃國英認為這三點將成為今年投資者應該注意避開的「凶星」。
強港元衝擊高檔零售股
黃國英說，由於美元走強使得香港的資產價格開始變得偏貴，而港元亦與美元掛鈎，這對本港的高檔零售業帶來了較大的衝擊，像周大福（1929）、九倉（0004）等股票就並非好的選擇。相反，強美元下增加港人及內地人外遊意欲，旅遊股可看好。另外與民生消費相關的股票亦會獲益。
另外，歐洲股票市場今年亦可關注，如果投資者沒有歐洲戶口，可以選擇購買歐洲股市ETF，如在美國掛牌的HEDJ已對冲歐元貶值的風險。而隨著人們消費方式的轉變以及油價的下跌，像國泰（0293）這些的航空股亦有上升空間。
美上市歐股ETF已對冲貶值風險
除了美元之外，整體走強的人民幣對於中國的製造業亦非一個積極的信號。黃國英表示，中國製造業面臨污染與薪酬大幅上漲等諸多問題，目前處於一個「技術上的困局」，未來亦難見太大好轉，投資者應避免這一類股票，例如玖龍紙業（2689）與富士康集團（2038）。而人民幣匯率上升反而有利一些中低檔消費品企業，如恒安國際（1044），因此類企業以美元或商品計算成本價，而以人民幣計算收入。人民幣的強勢及商品價格的回落或將拉闊其邊際利潤，提升企業盈利空間。
波動市不宜博短期反彈
黃國英表示，未來一年國際市場的波幅將會變大，投資者不應強求去博一些短期的反彈，因太多噪音會影響投資判斷。「現在的市場氣氛是歐洲、美國與亞洲各成一個（氣候），沒有一個所謂的大牛市或大熊市。原本全球市場結構性相關的年代現在已經過去了。」黃國英表示不看好一些國際銀行股，因此類股票屬低透明度、高風險與低回報。相較而言，一些交易平台類型的股票表現值得認可，如新加坡交易所（SGX：S68）及港交所（0388）。
[陸振球、尉奕陽 理財專題]
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