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【明報專訊】歐洲大陸可謂正值「多事之秋」，前有俄羅斯盧布貶值，後有歐央行宣布量寬，再加上希臘左翼聯盟競選勝出，引發市場增加對其退出歐元區的憂慮，相比美國經濟開始逐漸復蘇，歐元區局勢顯得捉摸不定。儘管如此，思泰資產管理歐洲股票基金主管Michael Clements卻認為，現在仍然是投資者進入歐洲市場的好時機。
Clements表示，雖然歐洲目前存在很多不確定因素，但投資者依然可以有許多選擇。相比四、五年前的歐債危機時期，歐洲的經濟已有好轉，消費者信心也在逐步恢復，市場預測2015年歐洲經濟增速將從去年的0.5%升至1.5%。他認為，目前投資歐洲的大環境向好，歐洲股票的估值亦屬合理。在此基礎上，投資者在選擇公司時可採取自下而上的方法，多關注擁有較強競爭優勢及穩健資產負債表的企業，建築、能源等板塊都有機會上漲。
能源板塊估值廉 可看好
早前盧布大幅貶值，俄羅斯一度陷入經濟危機，使得投資者對進入該市場異常審慎。Clements表示，雖然宏觀局勢不穩，但若通過詳盡的基本面分析，仍可以從一些波動不穩的市場中覓得「寶藏」，例如芬蘭輪胎生產商Nokian Tyres。作為全世界領先的冬季輪胎生產商，Nokian有近三分之一的利潤來源於俄羅斯。但由於市場對於俄羅斯局勢不穩的憂慮令其股價受壓。
Clements認為，公司基本面穩健，只是暫受外因拖累，這樣擁有較強勢市場地位的公司其實存在長期投資價值，未來有上升的潛力。
另一方面，國際油價下跌亦使得不少石油公司股價都遭到重挫，但Clements依然表示，未來看好能源板塊。儘管股價有所下滑，但公司同時也在通過各種方法削減成本，對沖風險，其估值亦可能較之前便宜。他指出，投資者不僅可以關注一些大型能源企業，更可分散關注投資鏈上的其他關聯公司，例如與鑽井平台、輸油管等有關的企業。
英國房地產續俏 建築股可取
儘管歐洲存在通貨緊縮的風險，但歐洲央行推出量化寬鬆政策亦旨在刺激歐洲經濟復蘇。Clements表示，而在經歷了過去幾年的經濟低迷後，歐洲央行正在緩步走出衰退，未來將能看到一系列建設項目企立。目前歐洲建築板塊估值具有吸引力，股價較以往低二至三成，諸如Kingfisher這樣的大型建築家具零售企業亦值得推薦。
與此同時，Clements亦表示，英國依然是投資者青睞的市場之一。從市場反應來看，目前歐洲樓市銷售仍處與上升趨勢，樓價亦有所回升，選擇在英國地區置業，仍然是一個優質的投資策略。而像Countrywide等一些大型地產服務商，也會因此收益。
歐元跌可提升競爭力
儘管此前希臘新政府表示不會尋求退出歐元區，但市場仍然對其新債務置換方案表示擔憂。Clements認為，希臘國內經濟形勢並不樂觀，退出歐元區的可能實際上要高於大選前，而未來是否會波及西班牙、意大利等國家仿效其退出，引發連鎖反應，才是歐盟最重視的問題。
他又表示，短期內歐元下跌，將有利於與歐洲企業提升競爭力，而若果想在長期避免此類不可預期的政治風險，投資者還是應該多些關注企業自身的質量，在進行壓力測試等對比後，判斷該企業的商業模式是否可以抵禦不確定的外圍風險。
明報記者
[尉奕陽 理財專題]
Clements表示，雖然歐洲目前存在很多不確定因素，但投資者依然可以有許多選擇。相比四、五年前的歐債危機時期，歐洲的經濟已有好轉，消費者信心也在逐步恢復，市場預測2015年歐洲經濟增速將從去年的0.5%升至1.5%。他認為，目前投資歐洲的大環境向好，歐洲股票的估值亦屬合理。在此基礎上，投資者在選擇公司時可採取自下而上的方法，多關注擁有較強競爭優勢及穩健資產負債表的企業，建築、能源等板塊都有機會上漲。
能源板塊估值廉 可看好
早前盧布大幅貶值，俄羅斯一度陷入經濟危機，使得投資者對進入該市場異常審慎。Clements表示，雖然宏觀局勢不穩，但若通過詳盡的基本面分析，仍可以從一些波動不穩的市場中覓得「寶藏」，例如芬蘭輪胎生產商Nokian Tyres。作為全世界領先的冬季輪胎生產商，Nokian有近三分之一的利潤來源於俄羅斯。但由於市場對於俄羅斯局勢不穩的憂慮令其股價受壓。
Clements認為，公司基本面穩健，只是暫受外因拖累，這樣擁有較強勢市場地位的公司其實存在長期投資價值，未來有上升的潛力。
另一方面，國際油價下跌亦使得不少石油公司股價都遭到重挫，但Clements依然表示，未來看好能源板塊。儘管股價有所下滑，但公司同時也在通過各種方法削減成本，對沖風險，其估值亦可能較之前便宜。他指出，投資者不僅可以關注一些大型能源企業，更可分散關注投資鏈上的其他關聯公司，例如與鑽井平台、輸油管等有關的企業。
英國房地產續俏 建築股可取
儘管歐洲存在通貨緊縮的風險，但歐洲央行推出量化寬鬆政策亦旨在刺激歐洲經濟復蘇。Clements表示，而在經歷了過去幾年的經濟低迷後，歐洲央行正在緩步走出衰退，未來將能看到一系列建設項目企立。目前歐洲建築板塊估值具有吸引力，股價較以往低二至三成，諸如Kingfisher這樣的大型建築家具零售企業亦值得推薦。
與此同時，Clements亦表示，英國依然是投資者青睞的市場之一。從市場反應來看，目前歐洲樓市銷售仍處與上升趨勢，樓價亦有所回升，選擇在英國地區置業，仍然是一個優質的投資策略。而像Countrywide等一些大型地產服務商，也會因此收益。
歐元跌可提升競爭力
儘管此前希臘新政府表示不會尋求退出歐元區，但市場仍然對其新債務置換方案表示擔憂。Clements認為，希臘國內經濟形勢並不樂觀，退出歐元區的可能實際上要高於大選前，而未來是否會波及西班牙、意大利等國家仿效其退出，引發連鎖反應，才是歐盟最重視的問題。
他又表示，短期內歐元下跌，將有利於與歐洲企業提升競爭力，而若果想在長期避免此類不可預期的政治風險，投資者還是應該多些關注企業自身的質量，在進行壓力測試等對比後，判斷該企業的商業模式是否可以抵禦不確定的外圍風險。
明報記者
[尉奕陽 理財專題]
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