新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】在道瓊斯工業平均指數（簡稱道指）中擁有最大比重的信用卡公司VISA，早前突然宣布股份拆細的決定。由於這個動作，VISA在道指中的一哥地位，自3月19日股份拆細生效當日起，將正式讓予高盛。
道指只有30隻股份，加上以股價作為計算權重的準則，當某隻成分股股價遠遠拋離其他成分股價格水平的時候，道指的走勢就會很容易被這單一股份的價格走勢所扭曲。
道指升千點 VISA貢獻313點
以VISA為例，道指由17000點升至18000點水平，僅花了120個交易日，當中VISA應記首功。因為在此期間，VISA股價累計上升23％，為道指這1000點升幅，貢獻了313點。相較之下，第二權重股高盛，同期股價僅升15％，為道指貢獻了167點。
根據統計，2000年至今，僅16隻道指成分股曾拆細股份（包括今次的VISA），相較上世紀80年代及90年代決定拆細的成分股個案都要少。或許因為傳統上能夠貴為道指成分股的公司，通常都希望「做大做強」，自然不會嫌棄股價太高，削弱流通性，反而覺得股價高才有呼風喚雨、舞弄指數上落的能力。
VISA拆細 股價反急升
不過，VISA管理層這股心態恐怕不盡相同。VISA拆細股份之後，既可繼續保有道指成分股的地位（因為基金投資者是例牌捧場客），又能降低自身對指數的影響力，還可以吸引更多過去嫌VISA股價偏貴的投資者追捧，實在一舉多得。難怪當VISA正式宣布股份拆細的計劃之後，集團股價反而一度急升，足見市場對此股份的鍾愛。
無可否認，美國作為一個「先使未來錢」的經濟大國，消費市道暢旺，自然帶動信用卡相關業務繁榮興盛。VISA不似一般愛玩財技的公司，單靠股份拆細來支持股價，而是實實在在能交出驕人的業績。單計去年第四季度，集團便處理總值超過1萬億美元的交易。
高盛變一哥 影響力大增
然而，VISA股價已連續上升近16個月，與其擔當帶領道指升跌的主要角色，倒不如盡快抽身改為交由其他成分股接力。相較之下，2013年跟VISA一起加入道指成分股的高盛，至今累計升幅僅3.7％，表現甚至連道指（至今累計升13％）也不如。
今後道指的表現，相信還要看高盛股價是否爭氣。不過，指望一隻大型金融股作為今後道指上升的火車頭，恐怕是不切實際的幻想；尤其大型金融股近年在美國行盡霉運，如此形勢道指被拖累並不出奇。
到底今後道指要靠高盛非凡的表現再闖新高？還是投資者借今次VISA拆細股份作為美股大市調整的分水嶺？相信市况發展將會愈來愈精彩。
冠一資產管理首席策略師
wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
道指只有30隻股份，加上以股價作為計算權重的準則，當某隻成分股股價遠遠拋離其他成分股價格水平的時候，道指的走勢就會很容易被這單一股份的價格走勢所扭曲。
道指升千點 VISA貢獻313點
以VISA為例，道指由17000點升至18000點水平，僅花了120個交易日，當中VISA應記首功。因為在此期間，VISA股價累計上升23％，為道指這1000點升幅，貢獻了313點。相較之下，第二權重股高盛，同期股價僅升15％，為道指貢獻了167點。
根據統計，2000年至今，僅16隻道指成分股曾拆細股份（包括今次的VISA），相較上世紀80年代及90年代決定拆細的成分股個案都要少。或許因為傳統上能夠貴為道指成分股的公司，通常都希望「做大做強」，自然不會嫌棄股價太高，削弱流通性，反而覺得股價高才有呼風喚雨、舞弄指數上落的能力。
VISA拆細 股價反急升
不過，VISA管理層這股心態恐怕不盡相同。VISA拆細股份之後，既可繼續保有道指成分股的地位（因為基金投資者是例牌捧場客），又能降低自身對指數的影響力，還可以吸引更多過去嫌VISA股價偏貴的投資者追捧，實在一舉多得。難怪當VISA正式宣布股份拆細的計劃之後，集團股價反而一度急升，足見市場對此股份的鍾愛。
無可否認，美國作為一個「先使未來錢」的經濟大國，消費市道暢旺，自然帶動信用卡相關業務繁榮興盛。VISA不似一般愛玩財技的公司，單靠股份拆細來支持股價，而是實實在在能交出驕人的業績。單計去年第四季度，集團便處理總值超過1萬億美元的交易。
高盛變一哥 影響力大增
然而，VISA股價已連續上升近16個月，與其擔當帶領道指升跌的主要角色，倒不如盡快抽身改為交由其他成分股接力。相較之下，2013年跟VISA一起加入道指成分股的高盛，至今累計升幅僅3.7％，表現甚至連道指（至今累計升13％）也不如。
今後道指的表現，相信還要看高盛股價是否爭氣。不過，指望一隻大型金融股作為今後道指上升的火車頭，恐怕是不切實際的幻想；尤其大型金融股近年在美國行盡霉運，如此形勢道指被拖累並不出奇。
到底今後道指要靠高盛非凡的表現再闖新高？還是投資者借今次VISA拆細股份作為美股大市調整的分水嶺？相信市况發展將會愈來愈精彩。
冠一資產管理首席策略師
wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
回應 (0)
