人行突降準 加入環球放水戰

【明報專訊】傳了多天會放寬銀根的人行終有行動，昨日傍晚宣布以「全面」及「定向」相結合方式下調存款準備金率（RRR），今日起生效，市場估計可釋放大約6500億元（人民幣•下同）左右的流動性。降準消息刺激港股夜期一口氣升穿25,000點水平。對於今次人行的雙重降準手段，經濟師普遍認為，全球央行放水，中國難獨善其身，但更重要是內部經濟疲軟，需要動力刺激，且相信接下來還有機會繼續降準及減息。


明報記者 陳子凌、顧冷冰

人行宣布放水後，恒指夜期急升逾400點，截至昨晚11時半報25,072點，升412點，成交合約逾7000張；港股ADR亦普遍上升（見表）。新加坡交易的A股指數期貨昨晚則升了5％。


是次人行雙重降準，包括全面下調金融機構存準金率0.5個百分點；以及定向針對為小微企業貸款佔比達標的城市商業銀行和非縣域農商行額外降準0.5個百分點，對農業發展銀行額外降準4個百分點。人行上次定向降準為去年4月25日，但全面降準則已經要數到2012年5月。市場估計，此次全面降準可釋放大約5800億元（人民幣•下同）的流動性，加上定向降準所額外增加的部分，多家大行估計為市場帶來約6500億元資金。


信銀：貶值致資本流出 增國際化難度

今年以來已有多個主要經濟體採取寬鬆措施，包括歐央行推出逾萬億歐元的量寬，澳洲、加拿大、丹麥、印度等央行減息。中國昨天也繼11月減息之後，以降準來向市場「放水」。不過，中信銀行首席經濟師廖群認為，人行不會將環球競爭的貨幣貶值作為手段，因市場預期人民幣長期貶值，將導致資本流出，也會增加人民幣國際化難度。交銀國際首席策略師洪灝則認為，在各國央行紛紛貶值的大趨勢下，人民幣小幅有序貶值是有效的「放水」方法，而且人行還有2個百分點的降準空間作子彈。


巴克萊：降準銀行未必增貸款

對於今次降準是否有效，巴克萊內銀研究主管顏湄之指出，降準並不意味着銀行會立即增加貸款，而是取決於貸款額度是否同步放鬆；德銀報告則表示，今次降準對實體經濟是有正面利好，惟未足以去到穩定疲弱經濟之地步，因降準只增加信貸供應，然而信貸需求仍然薄弱，中央應該用更積極的財政政策及進一步的放寬措施去刺激最終需求。


瑞穗：需要加碼 全年增長才可見7％

瑞穗證券首席經濟學家沈建光也認為，是次降準早於預期，符合經濟基本面與保持流動性穩定的要求，不過全年4、5次降準加上3次減息，也只是維持貨幣政策的中性，故未來財政政策還需要加碼，才可以使全年經濟增長可以實現7％左右。