環保股 核心優勢定成敗

【明報專訊】近年來內地水源污染、空氣質素、土壤流失等環境問題日趨嚴重，改善及保護環境成為中央高度重視的範疇，而《國家環境保護「十三五」規劃基本思路》已完成編制，預示環保行業發展潛力驚人，不過現時環保股的帳面值仍較整體市場高，因此投資時宜小心。


行業估值偏高 須小心選股

德邦證券表示，截至2015年1月16日，環保股的2014年預期市盈率為41.15倍，而帳面值則為4.85倍，維持推薦評級，但提醒投資者，環保行業隨着外資及新公司成長，競爭日趨劇烈，未有核心優勢公司將受沖擊。


浙商證券早前的報告指出，節能環保行業目前處於「黃金期」，唱好菲達環保（600526）今年將高速增長，預料今明兩年淨利潤增幅高達1.04倍及72.5%。浙商認為，本月浙江國資委旗下巨化集團獲菲達環保配股，以12億元或25.67%持股量進駐為大股東，繼而以1倍市帳率注入固廢處置、污水處理等資產；相反，菲達環保亦全盤收購巨化旗下巨泰、清泰，鞏固公司在省內環保產業的地位，股價可望推高。


菲達環保增長料強勁

此外，「超低排放」政策擬增加火電煙氣治理市場份額約500億元，至於菲達環保在地方細分除塵超低排放改造的市佔率又高於50%，預期該股將大幅受惠。


雖然市場認為該公司主營的火電煙氣治理業務開始「見頂」，但浙商相信，技術壁壘仍可利好相關業務，估計該股今年火電超低排放訂單至少達20億元（人民幣，下同），明年訂單更急增至30億元，貢獻淨利潤逾1.5億元，更可望帶動公司傳統煙氣治理業務，成為主要利潤增長點。