A股強勢不再 進區間波動

【明報專訊】恒指昨日跌102點，收報24807點，成交金額939億元。希臘大選後利淡消息暫時出盡，美股靠穩，歐元反彈，金價下跌，亞洲主要股市除中港兩地全升，內地銀行理財產品去槓桿， 觸發內地重磅金融股遭拋售，上證指一度跌3%，尾市收窄至不足1%；恒指在期指結算兼25000點大關前先行整固，國指則較弱跌1.6%。


亞洲整體股市頗為強勢，當中日本、台灣、泰國、印度及恒指均處高位甚或破頂，韓股亦呈雙底回升，反而一直逆市上揚多月的國指技術走勢由高位轉弱，9天RSI僅52，上證指在上周一急挫後大反彈，但9天和14天RSI均未能回試70以上，有點強勢不再的感覺。


內地傳出銀行收緊傘形信託，由原來可做到1：3，現在降到1：2.5，另有指證券業協會下發通知，要求會員上報各機構內政協委員名單。其後證實確有銀行收緊信託槓桿，但分析指銀行融資佔比不高，對大市流動性影響有限，上證指跌幅亦大為收窄。


中央政策旨助實業 為股市降溫

政策即時的影響不是重點，政策大方向才是。由中證監收緊兩融，到銀行降低槓桿比率，中央明顯要為股市融資降溫，特別是早前驚嚇完後，融資餘額很快又創新高，而由金融股拉升的牛市並非目標。中央要的是實業、中小企等具活力的企業，能從股市融資。現在看來，3100點依然是證監底，但3400點也是中央的心理頂位，突破此水平便會有較多小動作，當市場確立了進入區間波動，成本高達8厘的融資就不吸引，大家就轉為炒作行業和個股，中央的目標便水到渠成，炒市不炒股的格局會逐漸改變。


港股方面，恒指在25000點關前受阻，並出現穿頭破腳的利淡形態，中移動（0941）及騰訊（0700）回落，匯控（0005）亦獨力難支；國指主要是傳統金融、資源股為主，在中央政策意圖日趨明顯，以及內地12月工業利潤按年大跌8%、創紀錄最大跌幅下，全日沽壓持續，期指低位反彈亦未能跟上。


當前焦點全在藍籌，但強勢股多已超買，短期既完成了殺熊證任務，又缺乏基本因素支持再大幅炒上，資金繼續轉炒落後股，近日偏強的濠賭股再發力，市傳1月份博彩收益勝預期，銀娛（0027）成為大贏家，整個版塊升3%至8%。


濠賭股短線可小注博反彈

濠賭股見頂下跌了一年有多，股價幾乎全線腰斬，走勢上又呈雙底，一傳出利好反應特別強烈，尤其在當前一批重磅藍籌外便沒有多少亮點下，投資者爭相瘋搶。論短線值博率，除金沙（1928）外全部成交激增，與頸線尚有一段距離，應有力再上5%至10%。但論基本因素，雖說去年賭收欠佳，今年下跌風險有限，但若說增長，極其量亦只是單位數字，銀娛、金沙中國的EV/EBITDA仍為12至15倍，從絕對角度看又不是很廉宜。除銀娛以外，其他4股的股息率達5厘以上，有一定吸引力。筆者傾向回穩有餘，上升乏力，博反彈宜控制注碼。


[江宗仁 還看今朝]