「一新一舊」推增長 看好央企藍籌

【明報專訊】六福證券分析師謝錦超表示，國務院總理李克強上周在瑞士達沃斯論壇發表演講，闡明中國未來經濟增長將依靠「一新一舊」兩個引擎，新引擎在於民眾創業，金融改革與經濟體制改革；舊引擎則側重於基建投資。


近期中國地方兩會正在密集召開，國企改革均被列為2015年工作重點。但是，從目前的政策及國企改革推進速度來看，央企遠快於地方國企。地方國企中，除上海、廣東、安徽、江蘇等幾個地區有實質推動外，其他地方國企改革並未深層次推進，央企改革卻是在快速地推進。從去年南北車開展合併，到近日中國電建資產重組、中信獲伊藤忠等外企入股，就是十分清晰的信號。從方向的明晰、試點的安排來看，央企改革先行於地方國企，因此2015上半年更看好一線央企藍籌的價值。


歐元區QE的展開維持了全球流動性寬鬆，暫時緩解了中國資金流出的壓力，為央行實施寬鬆政策提供了較好的周邊環境。另外，歐央行QE落地後，美聯儲的加息時點成為影響今年全球流動性的下一個重要指標。根據美聯儲基金期貨的收益率表現，目前市場預期尚集中於今年中，第一季度對人民幣影響較弱。未來預計，為防止海外資金衝擊、人民幣波動提升將是常態，同時在加強人民幣國際地位的訴求下，人民幣大幅貶值出現的概率也較小。


2015年以來中國央行、證監會、銀監會對資金進入股市設立屏障，嚴監管重新疏通了貨幣政策傳導管道，同樣打消了央行貨幣空轉的疑慮。考慮到經濟下滑壓力仍然很大，維持2015年第一季度央行降准的判斷。建議投資者在一季度低吸券商、銀行、保險股。


[龍彩霞 理財專題]