外匯基金輸外匯 回報1.4％

【明報專訊】由於美元大升，外匯基金去年錄得527億元外匯虧損，拖低投資回報跌至僅1.4％，與強積金回報相若，但大幅跑輸通脹。金管局總裁陳德霖稱，雖然去年已適量減持歐元及日圓，但美元升值幅度仍超出市場預期，無可避免出現外匯虧損。他預料，今年投資環境更困難，歐日大規模量寬，美國利率正常化的步伐難以估計，管理外匯基金時要「步步為營」，貫徹保本為先、長期增值策略。


明報記者 葉浩霖

陳德霖稱，去年投資環境十分困難，市場早預期美國去年10月結束買債計劃，預計利息將從低水平回升，外匯基金最初制定3項防禦措施，包括增加現金持有比例、縮短持有債券的年期、適量減持債券並增持股票（見表）。但美國國債息率走勢出乎預期，10年期國債收益率由年初時的3厘跌至年底時約2.17厘。


另一方面，縱使已經預期美元升值，並適量減持歐元及日圓，但美匯指數全年大升12.8％，為17年以來最勁，無可避免出現外匯虧損，以至大幅拖低外匯基金的回報率。


外匯虧損527億 金額歷年最多

外匯基金在2014年的外匯虧損達527億元，以金額計為歷年最多，佔總投資金額比例1.7％，但低過2005年外匯虧損佔比1.8％。陳德霖昨日稱，過去10年至15年間外匯錄得盈餘以及虧蝕的次數大約各為一半。


金管局副總裁余偉文補充指出，2004年至2013年間累計外匯「大致打和」，錄得104億元正回報。


陳德霖指2015年投資環境會較去年更為複雜及困難，美國利率正常化，相反歐元區以及日本量化寬鬆，另外還有油價大跌、美元強勢、瑞郎急升等事件，市場有很大不確定性，投資時會步步為營。


美元港元資產佔逾八成

外匯基金在2014年總投資收入436億元，當中香港及其他股票收入各為65億元及337億元，至於債券收入有473億元。據余偉文指出，美元及港元資產比例已升至83％，餘下非美元資產佔17％。據年報資料，2013年外匯基金投資基準美元及港元比例為77％，但截至2013年底美元及港元的實際貨幣比重已分別為74％及9％。


外匯基金在人民幣資產的投資額度有所增加，銀行間債市的投資規模由300億元人民幣，增加至600億元人民幣。至於QFII（合資格境外機構投資者）額度則由15億美元增至25億美元。


多元化投資 累計回報率13.5％

另外，多元化投資市值在2014年底錄1152億元，累計回報率13.5％，另外有超過700億元的已投資但未提取項目。余偉文稱，距離投資上限額為2100億元還有空間，另外大部分私募基金投資年期5至7年，部分項目已到收割期，未來會有資金回籠並釋出額度作其他投資。