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【明報專訊】2015年剛過了不久，但對香港人來說，就至少發生了三宗「黑天鵝」的事件。第一宗是長和世紀重組，第二宗是瑞郎突然脫鈎，匯價一夜暴升，令某些基金要結業，一些經紀行要班水救亡。第三宗則是「中證監」調查A股槓桿買賣，令不少A股在一天之內暴瀉至跌停板。
連續三次的事件，說明市場中的風險正愈來愈大。早前已說過今年債券會偏強，投資者寧可少賺點，轉而投資在債券之上。太多的「不穩陣」事件出現，令他們不敢「大賭」，市場避險情緒非常高漲。
投資者如果面對A股「119慘案」，應如何自處？個人雖然仍「勇敢地」面對，但注碼就必定適當控制。中國政府不想股市槓桿太高，因此要處理完這些「過分的行為」才會去減息和減存款準備金率，不然市場就會更「肆無忌憚」！這就像一個脹滿的氣球要放一放氣以免脹破，中國處理完槓桿問題後就應該要去「降息降準」，市場後向應該是樂觀的。
A股波動大 變新常態
其實，在去年12月24日平安夜，香港當天只有「半天市」，那天下午內地A股突然下挫了10%！聖誕假期後A股因期間內地政策有變而又上升，這個「慘劇」可以說沒有多少香港人知道！我們應有心理準備，A股的波動是可以很厲害的。A股的「孖展」這次其實是「斬」了很少，市場仍有超過一萬億的「孖展」！我們應有心理準備，這正是「食得鹹魚扺得渴」，要習慣往後每一次的調整都會是如斯急勁！就如「黃埔灘的人踏人」！進入市場，就要準備「人多擠迫的地方會有危險」！
這次股市可以復原，是市場預期將會有利好政策出台，但總有一次結果是會「爆煲」告終！我們不能以「看見大幅下挫就買入以期望會復升」來作為入市方法，這最終只會萬劫不復。有很多人以為「跌一啲，買一啲；升一啲，沽一啲」就可以成為「股神」了，但其實做「股神」可沒有這麼簡單，我們要在入場前已經做好風險管理，否則只能說是在「賭運」！
A股不宜佔逾兩成總資本
我認為不能看好A股，看看AH的差價可擴闊到30%，就可知道除了中國人以外，全世界的人都不看好A股。看好H股較為合理，因為H股的價格是由所有投資者用真金白銀去釐定出來，但H股卻不能保證不被A股拖累。我們投資A股的比重不能佔投資組合20%以上，因為要預期會有巨幅損失，A股是一個偏貴的市場，因此不能過分地投入，A股市場現在很瘋狂並不安全！
過去多年，不少散戶都鍾情於國企，但這個情意結今天有必要檢討。其實過去數年，國企也表現得不怎那麼樣，現在隨A股起舞，風險其實是受內地市况的左右。因此投資在中國的公司，個人認為不應超過總資本的20%以上，內地市場現今動力澎湃，是散戶心態主場，但價格偏貴，一旦不能脫身，就會不能自拔，因此控制注碼變得異常重要。
外資內地人觀點不同
稍前有「法改委」在論壇上談及，中央政府覺得以往樓市升勢過速，在連番出招下，尤其三四線城市更是供過於求，因此不能被看好；另一方面，中央政府卻認為中國股市是被低估，但中央不想全民皆炒，因此現在已出手調控，但總方向還是看好云云……
我認為，這些是典型的內地人觀點，外資就並不認同這個論點，否則AH股的差價就不會如斯巨大了！這是文化差異的問題，我們要防止麻痹大意，對長期的牛市觀點要小心研究。回想1997時香港都是不斷在做這些故事，說什麼北水南調，紅籌重組、注資消息不斷，股價節節上升，最後相信這些消息而破產的人大有人在。
可買債券領匯電能長建
現在的情况尚未回到1997時的瘋狂，但我們不能不慎思！我們沒有水晶球，卻可以做好風險管理，只能派「小量部隊」到內地去衝鋒陷陣，可以不成功便成仁；但主力部隊就要謹小慎微，外國投資者早已將資金投放到黃金、債券這些低避險的投資上，僅用小注來「衝殺」！這才是現今的世界潮流。散戶投資到黃金和石油上會比較困難，卻見他們投資到債券、領匯（0823）、電能（0006）和長江基建（1038）等等防守型的股份之上。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
黃國英
豐盛金融資產管理董事
■「2015股樓大作戰」研討會
歐洲量寬、美國退市、瑞郎脫鈎，股市繼續大幅波動，2015年的環球股市前景又會如何？《明報財經》將在2月7日下午舉行「2015年股樓大作戰」講座，豐盛金融資產管理董事黃國英先生，將會聯同兩名重量級專家分析2015年的經濟、股市及樓市走勢，以及教你相應部署方法，助你洞悉先機，智慧投資！
立即到以下網址報名：http://mpfinance.com/fin2015.htm
[黃國英 財經新視野]
連續三次的事件，說明市場中的風險正愈來愈大。早前已說過今年債券會偏強，投資者寧可少賺點，轉而投資在債券之上。太多的「不穩陣」事件出現，令他們不敢「大賭」，市場避險情緒非常高漲。
投資者如果面對A股「119慘案」，應如何自處？個人雖然仍「勇敢地」面對，但注碼就必定適當控制。中國政府不想股市槓桿太高，因此要處理完這些「過分的行為」才會去減息和減存款準備金率，不然市場就會更「肆無忌憚」！這就像一個脹滿的氣球要放一放氣以免脹破，中國處理完槓桿問題後就應該要去「降息降準」，市場後向應該是樂觀的。
A股波動大 變新常態
其實，在去年12月24日平安夜，香港當天只有「半天市」，那天下午內地A股突然下挫了10%！聖誕假期後A股因期間內地政策有變而又上升，這個「慘劇」可以說沒有多少香港人知道！我們應有心理準備，A股的波動是可以很厲害的。A股的「孖展」這次其實是「斬」了很少，市場仍有超過一萬億的「孖展」！我們應有心理準備，這正是「食得鹹魚扺得渴」，要習慣往後每一次的調整都會是如斯急勁！就如「黃埔灘的人踏人」！進入市場，就要準備「人多擠迫的地方會有危險」！
這次股市可以復原，是市場預期將會有利好政策出台，但總有一次結果是會「爆煲」告終！我們不能以「看見大幅下挫就買入以期望會復升」來作為入市方法，這最終只會萬劫不復。有很多人以為「跌一啲，買一啲；升一啲，沽一啲」就可以成為「股神」了，但其實做「股神」可沒有這麼簡單，我們要在入場前已經做好風險管理，否則只能說是在「賭運」！
A股不宜佔逾兩成總資本
我認為不能看好A股，看看AH的差價可擴闊到30%，就可知道除了中國人以外，全世界的人都不看好A股。看好H股較為合理，因為H股的價格是由所有投資者用真金白銀去釐定出來，但H股卻不能保證不被A股拖累。我們投資A股的比重不能佔投資組合20%以上，因為要預期會有巨幅損失，A股是一個偏貴的市場，因此不能過分地投入，A股市場現在很瘋狂並不安全！
過去多年，不少散戶都鍾情於國企，但這個情意結今天有必要檢討。其實過去數年，國企也表現得不怎那麼樣，現在隨A股起舞，風險其實是受內地市况的左右。因此投資在中國的公司，個人認為不應超過總資本的20%以上，內地市場現今動力澎湃，是散戶心態主場，但價格偏貴，一旦不能脫身，就會不能自拔，因此控制注碼變得異常重要。
外資內地人觀點不同
稍前有「法改委」在論壇上談及，中央政府覺得以往樓市升勢過速，在連番出招下，尤其三四線城市更是供過於求，因此不能被看好；另一方面，中央政府卻認為中國股市是被低估，但中央不想全民皆炒，因此現在已出手調控，但總方向還是看好云云……
我認為，這些是典型的內地人觀點，外資就並不認同這個論點，否則AH股的差價就不會如斯巨大了！這是文化差異的問題，我們要防止麻痹大意，對長期的牛市觀點要小心研究。回想1997時香港都是不斷在做這些故事，說什麼北水南調，紅籌重組、注資消息不斷，股價節節上升，最後相信這些消息而破產的人大有人在。
可買債券領匯電能長建
現在的情况尚未回到1997時的瘋狂，但我們不能不慎思！我們沒有水晶球，卻可以做好風險管理，只能派「小量部隊」到內地去衝鋒陷陣，可以不成功便成仁；但主力部隊就要謹小慎微，外國投資者早已將資金投放到黃金、債券這些低避險的投資上，僅用小注來「衝殺」！這才是現今的世界潮流。散戶投資到黃金和石油上會比較困難，卻見他們投資到債券、領匯（0823）、電能（0006）和長江基建（1038）等等防守型的股份之上。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
黃國英
豐盛金融資產管理董事
■「2015股樓大作戰」研討會
歐洲量寬、美國退市、瑞郎脫鈎，股市繼續大幅波動，2015年的環球股市前景又會如何？《明報財經》將在2月7日下午舉行「2015年股樓大作戰」講座，豐盛金融資產管理董事黃國英先生，將會聯同兩名重量級專家分析2015年的經濟、股市及樓市走勢，以及教你相應部署方法，助你洞悉先機，智慧投資！
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[黃國英 財經新視野]
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