鎖定業績「好到無人信」公司

【明報專訊】Glaucus近年狙擊民企戰績輝煌，Soren Aandahl坦言成功並無秘密，所有報告全靠着公開資料去撰寫，並透露他鎖定狙擊目標時，最重要一點是留意一些業績「好到無人信（too good to be true）」的公司。


成功無秘密 只靠公開資料分析

Soren坦言，Glaucus所有的研究報告，全靠上市公司的公開資料去撰寫，「至今我仍很驚訝，很多投資者根本不會細心閱讀年報、招股書以及其他披露資料。雖然是很繁瑣，但我們是透過細閱這些文件去確立我們的想法。」


他表示，撰寫一份報告前後通常要花4至5個月以及數以百計小時的分析。首先是作定量分析及篩選，尋找財務數據偏離同業的公司（outlier），挑選到目標後會作定性深入調查，翻查目標公司的過去的年報、通函等公開資料；最後則是尋找其他獨立證據支持。


問到如何避免「踩中地雷」買入造假的公司股票，Soren指關鍵是批判性思考。「如果見到一份好到無人信的財務業績，就要小心，問問自己：如果生意這麼好，為什麼沒有其他競爭者加入？多了競爭後，又是否仍能保持到利潤率？亦記得要讀披露的文件。」