政策風險消失 恒指衝25000點

【明報專訊】恒指昨日升401點，收報24,352點，成交金額1042億元。繼中證監反口後，新華社又發文力撐股市，指規範兩融是要牛市走得更健康，言下之意是牛市有排玩，A股投資者聞訊後，自然爭相衝入市場，中信証券（6030）A股早市還不怎麼樣，午後卻發力飈升7.7%。港股這邊借勢狂挾，中移動（0941）破百元大關，騰訊（0700）反攻逼近本月高位，配合中資金融股全線爆上，莊家瞬間又已兵臨熊證城下，除非外圍又爆發重大意外事件，否則挾上25,000點應該是本周內之事。


中資股看政策，3400點打壓，3100點便急急腳保底，站穩後新華社又唱好，還有什麼政策風險需要憂慮？大家唯一的擔心是融資不夠多，未能放大100倍來衝入股市，A股爆升重上3300點。政策原本想壓壓好友氣勢，打破只升不跌的神話，但現在升要追，跌更要買，破頂指日可待。


低殘濠賭股終發力

A股瞬間復活，一直跟隨外圍的港股表現更強勢，國指差不多收復所有跌幅，恒指在幾隻藍籌股持續強勢，連落後低殘的濠賭股助一臂之力下，創今年以來高位。過去兩日分別有67%及63%股份上升，但急跌後V形反彈的市况下，全市超過70%股份低於50天線兼14天RSI低於50，很難說升勢已轉趨全面，需下周局面仍持續改善才能確認市底轉強。順帶一提，以往港股破位大升時，往往有港交所（0388）升幅跑贏大市作為確認信號，但港交所走勢一直不溫不火，大市成交額累破千億元、走勢又破位向上，但股價反而一直困在菱形頂之內，難免是投資者心裏的一條刺。


從中長線角度來看，國指由2010年第3季下滑，過去3年則持續困在9000點至12,000點水平。今年升至12,000點後遇上中證監打壓，急回落卻很快有承接，這是否意味外資不再視12,000點為阻力？


國指橫行多年 終現突破

技術上，若成功突破此阻力，國指後市可是海闊天空，這種低位橫行多年後的突破，隨後的升勢往往會頗誇張，最相似的是2000年至2003年初橫行，SARS後向上突破便展開大牛市。但今次國指仍是以傳統經濟股為主，由什麼板塊拉動？筆者暫時仍未找到答案。


外圍方面，貨幣戰愈演愈烈，歐洲央行今天勢必推出QE，金額估計為5500億歐元，但究竟是由歐洲央行還是各國央行自行購買，仍存在很大變數。前者的話，等於將各國的風險綑綁在一起，與市場更大信心，後者則肯定會令量寬的效果大打折扣，特別是對壓低周邊國家債息上更會事倍功半。


非美地區全面寬鬆 未有先例

英倫銀行亦公布會議紀錄，意外地出現9票支持不加息決定，更預測上半年通脹按年下降的機會達50%，基本上2015年加息的概念已不存在。此外，印度、瑞士、丹麥、土耳其等多國相繼減息，非美地區的寬鬆政策全面開火，僅日本在本已極寬鬆的政策上按兵不動。


當前非美地區全面寬鬆、僅美國不鬆，印象中無先例可循，究竟是非美國家之間相互抵消，還是美國會受惠或受害，暫時仍未有明顯答案，但尚有增長的新興市場，特別是亞洲似乎較強，若美國最終亦推遲甚至暫緩加息，則年初大家都看淡的新興市場，或再一次有亮麗表現。


[江宗仁 還看今朝]