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【明報專訊】上周四瑞士央行突然宣布取消維持了3年之久的瑞士法郎兌歐元1.20匯率上限，引得匯市大幅震盪，瑞郎即時大升；歐元兌瑞郎大跌13.5%，美元兌瑞郎更是一度暴跌30%。在一陣恐慌情緒過後，市場開始擔憂未來瑞郎乃至整個外匯市場的走勢究竟會去向何方。有分析師指出，2015年的外匯市場變數頗多，而今日歐洲央行即將公布的量化寬鬆（QE）方案將會對全年匯率的走勢定下基調。
恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培表示，瑞士央行此次行動實在出其不意，消息一出，引得當日歐元兌瑞郎的波幅已相當於過去3年的波幅。由於現在歐元兌瑞郎的變動仍然存在較大變數，短期內難以準確預測其未來走勢，需要耐心等待一段時間，靜觀其變，現在貿然入市，風險太大。而匯率變動對於瑞士實體經濟的影響，則要等瑞士央行未來公布二月的經濟數據後才能完全體現出來。
歐QE方案今揭盅 左右後市
今日晚些時候歐洲央行極有可能將推出進一步的量化寬鬆政策，法國總統奧朗德昨日亦表示，歐洲央行將會宣布購買歐元區主權債券，令市場對於量寬的預期再度升溫。溫灼培表示，瑞士央行選擇在這一時間點宣布與歐元脫鈎，相信是在某種程度上已經得知歐洲央行將會推出大幅度的量寬政策。為避免屆時大量資金湧入瑞士避險而使自身陷入反應過慢的尷尬，瑞士央行選擇先發制人，某種意義上已是對投資者做出了預告。
星展銀行財資市場部執行董事王良享也表示，今日歐洲央行宣布購買國債的規模亦不會小，預計在5000億至1萬億歐元之間。但由於瑞郎在宣布脫鈎即日已經走強太多，故就算瑞士央行已經取消了「有目標的匯價干預」，仍不排除其在未來市場繼續有所作為。
王良享認為，如果未來歐元走勢真的偏弱，瑞士央行可能會單方面在市場上沽瑞郎買歐元，而不會令瑞郎太過強勢。未來瑞士央行或可以接受歐元兌瑞郎的幅度在0.95至1.10之間。
美首次加息 象徵意義更大
隨着美國經濟復蘇，美元也隨之一路走強，市場亦普遍認為今年下半年聯儲局將進行一次加息。但王良享認為，此次加息動作象徵意義較大，如果聯儲局加息力度低或選擇不加息，將會令此前買入美元的投資者大為失望。王良享指出，現時外匯市場正在經歷一個套息交易離場的時間，未來美國加息前亦將會有一些借美元做套息交易的投資者選擇離開。
而就歐洲量寬對匯市產生的影響上，王良享表示，如果歐洲央行設定一個買債的最低限度，甚至沒有上限，對歐元必然不利。若如此，美元兌瑞郎可能回升到0.92的水平。而若限制條件過多則會令到市場失望，帶動歐元與瑞郎反彈，美元兌瑞郎走勢或跌至0.83。料全年美元兌瑞郎會保持在0.95以下的水平。
美元或轉弱 買歐元沽瑞郎
相比於美元兌瑞郎的操作，王良享表示風險過高，不如做歐元兌瑞郎。預計今年上半年瑞士央行可以接受的匯率幅度將在0.95至1.05之間。投資者在0.95時可選擇買歐元沽瑞郎，而在1.05時則沽歐元。
希臘左翼倘上台 歐元料受壓
除了歐洲央行的量寬政策外，本月25日即將迎來的希臘大選亦值得投資者關注。恆生投資首席分析員溫灼培稱，未來歐元兌美元的變數會相當大。如果歐央行量寬規模不大，不排除歐元會有一定反彈，但料1.17會呈阻力；若規模大，則可能跌落至1.138的下一個支持位。對於希臘大選，溫灼培稱，如果未來是支持希臘脫離歐元區的左翼聯盟競選勝出，屆時歐元或有機會進一步下跌至1.12的水平。而如果執政黨獲勝，則歐元匯價或將反彈，在回到1.18後開始橫行，並慢慢等待歐元區經濟逐漸改善。
明報記者
[尉奕陽 理財專題]
恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培表示，瑞士央行此次行動實在出其不意，消息一出，引得當日歐元兌瑞郎的波幅已相當於過去3年的波幅。由於現在歐元兌瑞郎的變動仍然存在較大變數，短期內難以準確預測其未來走勢，需要耐心等待一段時間，靜觀其變，現在貿然入市，風險太大。而匯率變動對於瑞士實體經濟的影響，則要等瑞士央行未來公布二月的經濟數據後才能完全體現出來。
歐QE方案今揭盅 左右後市
今日晚些時候歐洲央行極有可能將推出進一步的量化寬鬆政策，法國總統奧朗德昨日亦表示，歐洲央行將會宣布購買歐元區主權債券，令市場對於量寬的預期再度升溫。溫灼培表示，瑞士央行選擇在這一時間點宣布與歐元脫鈎，相信是在某種程度上已經得知歐洲央行將會推出大幅度的量寬政策。為避免屆時大量資金湧入瑞士避險而使自身陷入反應過慢的尷尬，瑞士央行選擇先發制人，某種意義上已是對投資者做出了預告。
星展銀行財資市場部執行董事王良享也表示，今日歐洲央行宣布購買國債的規模亦不會小，預計在5000億至1萬億歐元之間。但由於瑞郎在宣布脫鈎即日已經走強太多，故就算瑞士央行已經取消了「有目標的匯價干預」，仍不排除其在未來市場繼續有所作為。
王良享認為，如果未來歐元走勢真的偏弱，瑞士央行可能會單方面在市場上沽瑞郎買歐元，而不會令瑞郎太過強勢。未來瑞士央行或可以接受歐元兌瑞郎的幅度在0.95至1.10之間。
美首次加息 象徵意義更大
隨着美國經濟復蘇，美元也隨之一路走強，市場亦普遍認為今年下半年聯儲局將進行一次加息。但王良享認為，此次加息動作象徵意義較大，如果聯儲局加息力度低或選擇不加息，將會令此前買入美元的投資者大為失望。王良享指出，現時外匯市場正在經歷一個套息交易離場的時間，未來美國加息前亦將會有一些借美元做套息交易的投資者選擇離開。
而就歐洲量寬對匯市產生的影響上，王良享表示，如果歐洲央行設定一個買債的最低限度，甚至沒有上限，對歐元必然不利。若如此，美元兌瑞郎可能回升到0.92的水平。而若限制條件過多則會令到市場失望，帶動歐元與瑞郎反彈，美元兌瑞郎走勢或跌至0.83。料全年美元兌瑞郎會保持在0.95以下的水平。
美元或轉弱 買歐元沽瑞郎
相比於美元兌瑞郎的操作，王良享表示風險過高，不如做歐元兌瑞郎。預計今年上半年瑞士央行可以接受的匯率幅度將在0.95至1.05之間。投資者在0.95時可選擇買歐元沽瑞郎，而在1.05時則沽歐元。
希臘左翼倘上台 歐元料受壓
除了歐洲央行的量寬政策外，本月25日即將迎來的希臘大選亦值得投資者關注。恆生投資首席分析員溫灼培稱，未來歐元兌美元的變數會相當大。如果歐央行量寬規模不大，不排除歐元會有一定反彈，但料1.17會呈阻力；若規模大，則可能跌落至1.138的下一個支持位。對於希臘大選，溫灼培稱，如果未來是支持希臘脫離歐元區的左翼聯盟競選勝出，屆時歐元或有機會進一步下跌至1.12的水平。而如果執政黨獲勝，則歐元匯價或將反彈，在回到1.18後開始橫行，並慢慢等待歐元區經濟逐漸改善。
明報記者
[尉奕陽 理財專題]
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