憧憬新QE 歐洲股市續向好

【明報專訊】美國股市昨天早段下跌，摩根士丹利業績遜預期，加上強生預測純利下降，令股市回軟。歐洲股市在憧憬歐央行將推出量寬（QE）之下持續向好，周初創新高的德國股市，昨天先跌後回升。市場正密切期待歐央行開會討論買債計劃，預期行長德拉吉將在本周四公布收購5500億歐元的國債。德國總理默克爾周一表示，她不會阻擋德拉吉的大計，但會要求歐央行確保不會減低成員國進行結構重組的壓力。


歐洲央行正考慮在本周內宣布一項包括大舉購買歐元債券的量化寬鬆計劃，以防止歐洲步入通縮。據彭博報道，德拉吉正考慮的一個選擇，是如何將國家違約主權風險局限於每個成員國。野村在倫敦的高級經濟師Nick Matthews稱央行拒絕共同承擔風險，對市場是一個壞信號，但這可能是歐央行爭取成員國支持QE的妥協。


默克爾：不會阻撓德拉吉大計

另外，有聯儲局線人之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath報道，即使全球經濟增長疲弱、油價下跌、消費價格通脹遲緩，同時美國長期利率也在下滑，美國聯儲局依然有望今年稍後上調短期利率。聯儲局將在本月28日開會議息。


如果美國聯儲局真的在今年後期上調短期利率，就正好與歐洲央行的做法相反。與歐洲的情况相比，美國聯儲局官員對美國經濟前景普遍樂觀。美國通脹率仍低於聯儲局設定的2%目標，去年12月的失業率已經降至5.6%。許多聯儲局官員認為，這代表薪資與物價上升的壓力開始增加，聯儲局將希望能夠在薪資與物價壓力積聚之前開始加息。


聯儲局線人﹕美今年仍會加息

舊金山聯邦儲備銀行行長John Williams上周五發表演講時說，今年中可能仍是聯儲局加息的最好時機。他又表示：「我真正關注的是基礎通脹——薪資增長與物價水平。」他預計，聯儲局加息時通脹率還將達不到2%，但聯儲局不需要在通脹達標才開始加息。


不過，也有投資者押注美聯儲會推遲加息。在聯邦基金期貨市場上，自年初以來對6月份的平均預期利率從0.20%下滑至0.16%，顯示投資者認為年中加息的可能性降低。


其中一個令人擔憂的是10年期美國國債收益率降至2%以下。波士頓聯邦儲備銀行行長Eric Rosengren上周表示，如果投資者真的認為通脹率將上升，國債收益率應該上升而不是下降。因此，10年期國債收益率下降令人懷疑，投資者是否相信聯儲局對通脹率將朝2%上升的預測。