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【明報專訊】國家統計局昨公布2014年經濟數據，GDP增長7.4%，符合市場預期，略低於官方目標7.5%，也創下1990年以來最低的增長速度，亦是1998年以來首次達不到官方目標。面對今年經濟增長或進一步放緩，市場雖仍認為人行最快首季會減息或降存款準備金率，但高盛私人財富管理中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘相信，在已經進行定向措施及調整存貸比之下，人行首季降準或減息的可能已不大。
2014年GDP未及官方目標，國家統計局局長馬建堂卻強調「應該說實現了7.5%左右增長目標」，因為「高一點低一點都是7.5%左右」。不過，他指出2014年是不容易的一年，國外經濟復蘇緩慢，國內經濟下行壓力大，例如固定資產投資增幅去年只有15.7%，確實在下降。製造業產能過剩及房地產市場調整也影響經濟增長回落，因此仍然有7.4%，已是一個「克服困難」的增速，在國際上也是一個不低的水平。
國統局強調「實現了7.5%增長目標」
馬建堂又評估，今年中國經濟仍然有下行壓力，不同發達國家的貨幣政策出現分化、地緣政治動盪及原油等大宗商品價格下跌，都使得今年國際環境並不樂觀；國內各種經濟矛盾依然存在，需求放緩壓力仍大，使中國今年經濟繼續要面臨嚴峻的國內外挑戰。
多家投行報告均認為，在今年固定資產投資放緩、樓市繼續調整等形勢下，全年GDP可能下降至6.8%至7%左右，國際貨幣基金組織（IMF）亦把中國今年及明年的GDP預測，調低至6.8％及6.3％。
高盛哈繼銘：第二季才有機會減息
貨幣寬鬆只是時間問題，摩通、花旗及澳新評估最快首季人行會宣布減息或降準。不過，高盛哈繼銘昨日接受本報專訪指出，人行可以採用更多定向工具達到寬鬆效果，加上剛將銀行存貸比納入同業存款，已變相等於降準，故除非有大變動，否則首季減息或降準的可能性已不大，因為現時採取任何力度較強的寬鬆政策，可能會令市場誤解信號，催生更多經濟泡沫。「去年PPI倒退，企業實際貸款利率還在6%較高水平，若出現通縮會令企業及地方政府的債務壓力增大，CPI只有2%，有空間寬鬆，所以中央會視乎今年首季GDP才決定是否需要減息降準，因此第二季減息是有機會，首季則不太可能」。
人行藉續期向市場注資
事實上，雖然人行昨日繼續沒有進行任何正逆回購，連續第13次暫停公開市場操作，對上一次已是去年11月25日，但另一方面新浪財經報道，人行昨日卻透過續期增加MLF（中期借貸便利），注入更多市場流動性，其中將浦發銀行到期的200億元，續期並增加至400億元；興業銀行到期300億，續增500億。由於3個月為限的MLF可申請續期，故釋放流動性的功用與降準類似，只是更加定向。
明報記者 陳子凌
2014年GDP未及官方目標，國家統計局局長馬建堂卻強調「應該說實現了7.5%左右增長目標」，因為「高一點低一點都是7.5%左右」。不過，他指出2014年是不容易的一年，國外經濟復蘇緩慢，國內經濟下行壓力大，例如固定資產投資增幅去年只有15.7%，確實在下降。製造業產能過剩及房地產市場調整也影響經濟增長回落，因此仍然有7.4%，已是一個「克服困難」的增速，在國際上也是一個不低的水平。
國統局強調「實現了7.5%增長目標」
馬建堂又評估，今年中國經濟仍然有下行壓力，不同發達國家的貨幣政策出現分化、地緣政治動盪及原油等大宗商品價格下跌，都使得今年國際環境並不樂觀；國內各種經濟矛盾依然存在，需求放緩壓力仍大，使中國今年經濟繼續要面臨嚴峻的國內外挑戰。
多家投行報告均認為，在今年固定資產投資放緩、樓市繼續調整等形勢下，全年GDP可能下降至6.8%至7%左右，國際貨幣基金組織（IMF）亦把中國今年及明年的GDP預測，調低至6.8％及6.3％。
高盛哈繼銘：第二季才有機會減息
貨幣寬鬆只是時間問題，摩通、花旗及澳新評估最快首季人行會宣布減息或降準。不過，高盛哈繼銘昨日接受本報專訪指出，人行可以採用更多定向工具達到寬鬆效果，加上剛將銀行存貸比納入同業存款，已變相等於降準，故除非有大變動，否則首季減息或降準的可能性已不大，因為現時採取任何力度較強的寬鬆政策，可能會令市場誤解信號，催生更多經濟泡沫。「去年PPI倒退，企業實際貸款利率還在6%較高水平，若出現通縮會令企業及地方政府的債務壓力增大，CPI只有2%，有空間寬鬆，所以中央會視乎今年首季GDP才決定是否需要減息降準，因此第二季減息是有機會，首季則不太可能」。
人行藉續期向市場注資
事實上，雖然人行昨日繼續沒有進行任何正逆回購，連續第13次暫停公開市場操作，對上一次已是去年11月25日，但另一方面新浪財經報道，人行昨日卻透過續期增加MLF（中期借貸便利），注入更多市場流動性，其中將浦發銀行到期的200億元，續期並增加至400億元；興業銀行到期300億，續增500億。由於3個月為限的MLF可申請續期，故釋放流動性的功用與降準類似，只是更加定向。
明報記者 陳子凌
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