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【明報專訊】上周四晚，收到孫柏文短訊，問我是否還有揸歐元沽瑞郎。老友為何如此關心？皆因2011年我確實趁勢跟瑞士央行站在同一陣線，一起「抵禦」1.20這一條防線，賺過一兩百點子的利潤，老友可能擔心我食髓知味吧！幸好，我這個人不大貪，錢賺過一次就算，反正機會多的是，犯不著以高槓桿賺這種蠅頭小利。反而後來於2012年，我心裏不知為何有一個想法，就是長遠瑞郎應比歐元保值，竟然反揸瑞郎沽歐元起來。瑞郎脫歐當晚，原來利潤一度高達4000點，只是我在食飯走了雞！最後埋單賺1700點，亦於願足矣。
瑞郎可「脫歐」 聯匯難衝擊
瑞士央行突然「脫歐」，坊間有各種揣測，眾說紛紜，更有報道指大鱷正準備衝擊聯繫匯率。我的看法是，港元掛鈎美元和瑞郎掛鈎歐元雖有相似之處，理由卻不盡相同。香港決定推行聯匯開始，已經決心成為美元區的成員，當時肯定得到中英政府的肯首。某程度上，人民幣在未完全自由兌換浮動以前，中國和台灣韓國新加坡等一樣，跟美元亦在進行不透明的掛鈎（dirty peg）。
既然中港都正式或非正式的跟美元掛鈎，這顯然是經心思熟慮的國策，而非瑞士央行當年為抗瑞郎升值的權宜之計。說到底，我們撫心自問，作為中華民族的兒女，央行放着美元安心，還是人民幣呢？畫公仔不用畫出腸吧？然而，瑞士人民的看法，則從一開始已經看不起混進意大利里拉和西班牙比薩塔的歐元，視之為次等貨幣，眼見歐元狂貶值自殘，決心跳船而已。
說回頭，既然一早看不起歐元，瑞郎就不應跟它掛鈎，這明顯是一個嚴重的政策錯誤，拆解當然要付非常的成本。至於大鱷想混瑞士央行之水衝擊聯匯，只能說洋人不諳國情，他們不可能成功的。
央行公信力受損 有利天然資產
有一點非常重要的，是以專業見稱的瑞士央行，經此一役，公信力無存，製造的漣漪，可能連累其他央行，包括美國聯儲局。事實上，自瑞郎「脫歐」，黃金和白銀價格都上升了不少，不少投資者用資金投票，既然中央銀行印製的貨幣不可靠，會跣人，那不如買天然的貨幣黃金白銀吧，所以我估計該兩樣貴金屬的價格已經見底。
講完外匯貴金屬，鏡頭回來中港。最近內地打貪愈來愈烈，有不少內房公司都受影響，這個風暴由佳兆業（1638）開始。最初，我看見不少財演說佳兆業是個別例子，投資者大可以趁其他內房大平賣購入它們的股債。但事實證明，花樣年（1777）、甚至連央企中海外（0688）的一些樓盤都相繼被查封，佳兆業絕對不是例外。這有雙重意義：一、其他內房既有佳兆業的相同政治風險，在債價未跌到不良資產（distressed assets）的水平時，一概不平；二、當大部分負面因素浮面（如佳兆業），債價跌定，這就變成完全的政治事件，問題是中央打貪還打貪，但以佳兆業擁有的優良資產，並非因資不抵債而違約，中央怎樣對外國投資者特別是債券持有人交代？
料中央為保國際債市 佳兆業債值博
要知道，內地許多公司犯法，外國投資者根本很難查得清楚，有時甚至入不入罪是依領導的意願。如果敷衍了事，甚至不講理由就充公資產，會不會動搖外國投資者對中國債券的信心，令中央近年大力發展國際債券市場受挫？因此，我認為牽連愈廣，受影響的外國投資者愈多，中央反而會妥善處理事件，給國際社會一個交代。我就一早身體力行，如果資金充裕不怕等，佳兆業債確實有值博率。
踏入2015年，環球及中港投資市場可說風起雲湧，應該如何部署？筆者獲《明報周刊》邀請，於下周二（1月27日）與管理家族近400億元物業的紀惠集團行政總裁湯文亮博士，一起作「2015年經濟方向及投資攻略」研討會的演講嘉賓，讀者朋友有興趣捧場的話，可登入以下網址報名查詢。（marketing.omghk.com/economicstrends2015/index.cfm）
獅子山學會行政總監
[王弼 獅觀點]
瑞郎可「脫歐」 聯匯難衝擊
瑞士央行突然「脫歐」，坊間有各種揣測，眾說紛紜，更有報道指大鱷正準備衝擊聯繫匯率。我的看法是，港元掛鈎美元和瑞郎掛鈎歐元雖有相似之處，理由卻不盡相同。香港決定推行聯匯開始，已經決心成為美元區的成員，當時肯定得到中英政府的肯首。某程度上，人民幣在未完全自由兌換浮動以前，中國和台灣韓國新加坡等一樣，跟美元亦在進行不透明的掛鈎（dirty peg）。
既然中港都正式或非正式的跟美元掛鈎，這顯然是經心思熟慮的國策，而非瑞士央行當年為抗瑞郎升值的權宜之計。說到底，我們撫心自問，作為中華民族的兒女，央行放着美元安心，還是人民幣呢？畫公仔不用畫出腸吧？然而，瑞士人民的看法，則從一開始已經看不起混進意大利里拉和西班牙比薩塔的歐元，視之為次等貨幣，眼見歐元狂貶值自殘，決心跳船而已。
說回頭，既然一早看不起歐元，瑞郎就不應跟它掛鈎，這明顯是一個嚴重的政策錯誤，拆解當然要付非常的成本。至於大鱷想混瑞士央行之水衝擊聯匯，只能說洋人不諳國情，他們不可能成功的。
央行公信力受損 有利天然資產
有一點非常重要的，是以專業見稱的瑞士央行，經此一役，公信力無存，製造的漣漪，可能連累其他央行，包括美國聯儲局。事實上，自瑞郎「脫歐」，黃金和白銀價格都上升了不少，不少投資者用資金投票，既然中央銀行印製的貨幣不可靠，會跣人，那不如買天然的貨幣黃金白銀吧，所以我估計該兩樣貴金屬的價格已經見底。
講完外匯貴金屬，鏡頭回來中港。最近內地打貪愈來愈烈，有不少內房公司都受影響，這個風暴由佳兆業（1638）開始。最初，我看見不少財演說佳兆業是個別例子，投資者大可以趁其他內房大平賣購入它們的股債。但事實證明，花樣年（1777）、甚至連央企中海外（0688）的一些樓盤都相繼被查封，佳兆業絕對不是例外。這有雙重意義：一、其他內房既有佳兆業的相同政治風險，在債價未跌到不良資產（distressed assets）的水平時，一概不平；二、當大部分負面因素浮面（如佳兆業），債價跌定，這就變成完全的政治事件，問題是中央打貪還打貪，但以佳兆業擁有的優良資產，並非因資不抵債而違約，中央怎樣對外國投資者特別是債券持有人交代？
料中央為保國際債市 佳兆業債值博
要知道，內地許多公司犯法，外國投資者根本很難查得清楚，有時甚至入不入罪是依領導的意願。如果敷衍了事，甚至不講理由就充公資產，會不會動搖外國投資者對中國債券的信心，令中央近年大力發展國際債券市場受挫？因此，我認為牽連愈廣，受影響的外國投資者愈多，中央反而會妥善處理事件，給國際社會一個交代。我就一早身體力行，如果資金充裕不怕等，佳兆業債確實有值博率。
踏入2015年，環球及中港投資市場可說風起雲湧，應該如何部署？筆者獲《明報周刊》邀請，於下周二（1月27日）與管理家族近400億元物業的紀惠集團行政總裁湯文亮博士，一起作「2015年經濟方向及投資攻略」研討會的演講嘉賓，讀者朋友有興趣捧場的話，可登入以下網址報名查詢。（marketing.omghk.com/economicstrends2015/index.cfm）
獅子山學會行政總監
[王弼 獅觀點]
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