金管局預警 強美元或損外匯基金

【明報專訊】去年下半年美匯指數節節上升，相反歐元及日元屢創新低，導致管理逾3萬億元資產的外匯基金表現波動。金管局副總裁余偉文昨日撰文，警告在環球主要貨幣匯率波動下，持有非美元資產的基金，在以美元計價時將出現帳面匯兌損失，外匯基金也難以獨善其身。


美元去年飈13% 17年來最勁

截至去年底，外匯基金擁有2.79萬億元的境外資產，主要為美國國債，但亦有一些非美元資產，估計是歐洲國債或存款證。余偉文在文章中指出，去年各國貨幣政策背道而馳，量寬政策在美國剛落下帷幕，在歐洲及日本卻鑼鼓喧天，導致大量資金湧向美元，同時油價急跌，亦拖累商品貨幣，間接利好美元，令美匯指數全年飈升12.8%，是17年來升幅最大的一年。


余偉文指出，由於香港實行聯繫匯率制度，大部分外匯須存放於美元作為市場操作的貨幣，故外匯基金的美元和港元持有量超過八成，當美元轉強，外匯基金的非美元資產以美元計價就難免出現帳面匯兌虧損。


羅家聰：情况未必如想像中壞

事實上，外匯基金在去年第三季出現187億元的投資虧損，本月底將公布去年第四季的數據，因此市場視此文為預警，事先給予市場心理準備。


浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才指出，儘管外匯基金在去年首三季仍有318億元投資收益，但全年見紅也不意外，因為主要的非美元貨幣在第四季較第三季再下跌不少。


交銀香港首席經濟及策略師羅家聰則認為，情况未必如想像般壞，因為外匯基金主要投放在美債及港股，兩者在第四季都有升幅，况且投放在非美元的資產，估計是較安全的德國股票或英國國債，價格的升幅會對冲匯兌損失。