建設更美好社會 互信是基石

【明報專訊】這周來到上海參加一年一度瑞銀主辦的大中華投資研討會。熟識本欄的讀者都會清楚，每當筆者參與這些年會時都會有同一個感慨：因看到參與年會的人數眾多，而且人數是一年比一年多，總叫人感到行業的擴容太急促，行業的整合好像離我們不遠了。而且在不少的公司交流會上，一大批的投資同業圍着公司代表去問一些相似的問題，亦叫人擔心，大家投進的資源真的能成為有價值的產出嗎？


當然，回到已有一段時間沒來的上海，把握了一些時間跟當地的朋友碰面，除了可以敘敘舊以外，亦可以在他們身上多了解他們獨有的看法——看到更多研究報告看不到的「國情」。


有一個趨勢在中國內地正慢慢地改變來，香港在過往亦有經歷過類似的階段，在人均收入不斷提升的過程中，市民大眾開始對生活質素的要求亦在提升，除了一般的可支配消費，如衣服、汽車、餐飲外，大家更愛「經濟消費」——旅遊是當中最熱門的一個項目，對自由行有深感受的你和我當然對此不會陌生。


國人外遊漸懂尊重別人

但愈是跟上海的朋友聊，愈發覺他們已經走得很快很遠。筆者之前亦有提及過，在職人士有薪假期的增加，外國對中國旅客旅行簽證的逐步放寬，內地旅客設施在黃金假期的超負荷等，都讓中國旅客跑到世界各地旅遊。而且，在外遊的學習線（Learning Curve）上，他們都從兩個不同的方向走出去，這包括旅遊目的地的遠近和旅行所花費的多寡，這些觀點都在他們分享旅遊經歷中一一看到。


坦白的說，有些他們跑過的地方，自己也沒有到過，所以細聽他們的分享亦特別有趣。其中，他們的一些觀察跟自己多年的觀察亦一致，例如在美國西部的城市如洛杉磯，在餐廳裡，他們供應的飲料一般是免費添飲（free refill）的，他們發現，如果一個美國家庭四口子進餐廳，他們會點4杯飲品，但如果是一群中國旅客的時候，他們會只點兩杯甚至一杯飲品，然後用自己帶來的杯去分嘗這杯飲品。朋友間在許多年前可能對此會沾沾自喜地說，他們動腦筋找到制度中設計的漏洞而得到好處，但在今天，他們都會覺得他們得以尊重人家制度背後的精神，因為他們意識到，當最後餐廳要因這些濫用而取消有關規定時，一個有利大家的安排便會因而消失——互信是建設一個更美好社會的基石。在中國，可能他們能看到這樣遠的大眾仍是小數，但至今也是一個很可貴的醒覺。


當心市場板塊波幅 難有收穫

最後，他們對後市相對仍保持樂觀，雖然市場指數已跑了第一浪，他們感到的政策意願是令資本市場有效化，符合當前中國經濟發展所需，所以，上行的風險會比下行的風險要大。要當心的還是筆者提出的：今年的市場波幅會加劇，而且市場板塊輪動會更快，跟不上節奏的投資者恐怕難有收穫。


安保投資大中華區 股票投資主管

[何國良 基金看世界]