持續節流 對股價正面

【明報專訊】渣打（2888）突然結束現金證券業務，在全球裁掉200名員工，並揚言今年會再削減2000個職位。有基金分析員指出，此舉是「員工傷心，股東開心」。渣打自收購嘉誠亞洲後大力發展證券融資業務，但始終未搶到市場份額，結束這項虧損中的業務，裁減大量人手，是最直接挽救業績的方法。但要讓業績有明顯好轉，仍需大刀斧闊。


金融海嘯後，監管機構對各大銀行的交易規管愈趨嚴格，銀行動輒得咎，常被罰款數以億計美元，例如渣打在2012年因隱瞞伊朗交易，被美國監管機構罰款6.67億美元，去年8月再因紐約反洗錢交易監察系統出現不足，被罰3億美元。上述基金分析員稱，這對渣打造成重大壓力，去年股本回報率已跌至約9％，以致市帳率只有0.7倍，大幅落後本港同業（見圖）。


彭偉新：只是暫時止血

他指出，現時渣打決心減輕成本，業績有望好轉，以現時5.8％的股息率，相當值搏。法巴執行董事陳志銘亦指出，渣打的問題屬結構性，難以在短時期間內解決，改革可能較匯控（0005）困難。陳志銘預計，渣打下一步或從英國市場着手減省成本，持續的節流措施將對股價有正面影響，尤其是現時市帳率跌至0.7倍，比內銀更要低。


不過，京華山一研究部主管彭偉新指出，結束現金證券業務雖然能暫時止血，但會流失許多客戶，亦會影響零售客戶的情緒，非長遠之可行的策略。