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【明報專訊】內地股市在2015年首個交易日紅盤高收，上證綜指大升3.6%，收報3350點，創5年半高位。A股氣勢如虹，可惜未能提振港股表現，恒指昨日低開159點後曾倒升141點，但高位受制24,000點，最終倒跌136點收市。
內地升市 基本因素未配合
事實上，目前大市升勢主要由政策推動，暫未見基本因素配合。因中央於第四季密集地推出穩增長措施，至今成效未彰，經濟及企業盈利仍有下行壓力。惟筆者估計，今年上半年政策將續放鬆，一方面，人行料維持偏鬆貨幣政策，降準與減息雙重齊下，以壓低市場及企業的融資成本。
料春節前 中央再出招
另一方面，中央將繼續加大財政投資，透過固定資產投資來拉動其他產業的需求，與此同時，不為實現短期增長而放棄調結構的堅持，復批的項目料圍繞鐵路（高鐵及城軌）、保障房、水利、環保、新能源（風電、光伏及核電）等領域，並扶持消費，振興內需。因此，在放寬政策及國企改革雙重憧憬下，大市升勢暫可持續。筆者估計，在農曆春節前，中央或再出招向市場注入流動性，冀可成為港股上破24,000點至24,300點阻力區的催化劑。
近期大市升勢集中於某數個板塊上，指數卻裹足不前，連帶與大市相關性高的港交所（0388）亦黯然失色。惟港股成交持續改善，第四季日均成交額達800多億港元，2015年成交暢旺勢頭未變，將推動港交所盈利，股價料可再上。再者，LME今年起上調收費，交易及清算費平均增加34%，增加對港交所的盈利貢獻。
160元以上續持
中長線的催化劑包括滬港通的推行，確立香港的國際金融中心地位，預料吸引更多海外企業來港上市。大華繼顯（香港）給予港交所目標205元，相當於2015年預測市盈率35倍，潛在升幅逾15%，不跌穿160元續持有。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股份）
大華繼顯（香港）策略師
[李惠嫻 嫻話股市]
內地升市 基本因素未配合
事實上，目前大市升勢主要由政策推動，暫未見基本因素配合。因中央於第四季密集地推出穩增長措施，至今成效未彰，經濟及企業盈利仍有下行壓力。惟筆者估計，今年上半年政策將續放鬆，一方面，人行料維持偏鬆貨幣政策，降準與減息雙重齊下，以壓低市場及企業的融資成本。
料春節前 中央再出招
另一方面，中央將繼續加大財政投資，透過固定資產投資來拉動其他產業的需求，與此同時，不為實現短期增長而放棄調結構的堅持，復批的項目料圍繞鐵路（高鐵及城軌）、保障房、水利、環保、新能源（風電、光伏及核電）等領域，並扶持消費，振興內需。因此，在放寬政策及國企改革雙重憧憬下，大市升勢暫可持續。筆者估計，在農曆春節前，中央或再出招向市場注入流動性，冀可成為港股上破24,000點至24,300點阻力區的催化劑。
近期大市升勢集中於某數個板塊上，指數卻裹足不前，連帶與大市相關性高的港交所（0388）亦黯然失色。惟港股成交持續改善，第四季日均成交額達800多億港元，2015年成交暢旺勢頭未變，將推動港交所盈利，股價料可再上。再者，LME今年起上調收費，交易及清算費平均增加34%，增加對港交所的盈利貢獻。
160元以上續持
中長線的催化劑包括滬港通的推行，確立香港的國際金融中心地位，預料吸引更多海外企業來港上市。大華繼顯（香港）給予港交所目標205元，相當於2015年預測市盈率35倍，潛在升幅逾15%，不跌穿160元續持有。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股份）
大華繼顯（香港）策略師
[李惠嫻 嫻話股市]
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