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【明報專訊】新的一年又開始了，先祝各位新年進步。承接去年尾說A股牛市是「流料」，就是「癲」的意思，因為長期而言不可能保持和H股有如此巨大的差價。但也有可能A股並不「流」，因為港股最終也可以「癲」起來！因為短時間內沒可能A股比H股升多50%，而港股相對廉宜但竟然沒人問津，這是不可能的事！但改變這樣的局面必須有一些「催化劑」出現才能成事。
批文未妥 內地基金無法買港股
首先，是否有一些如ETF（交易所買賣基金）、X安碩A50（2823）的基金在內地能夠買賣？這樣就不用再經過「港股通」來進行港股交易。因為貨幣上兌換的麻煩，再加上有50萬元的限制，這有可能會令不少投資者裹足不前；另一方面，可能也要靠一些香港同業回內地努力推銷，才能扭轉現時的不合理現象。
側聞一個上海交易所的高層曾私下表示，港股的弱勢最終會改善，並不需急於一時，原因是很多內地「批文」仍未弄妥，但批文早晚會完成，港股復強可再等一會云云。事實上，內地現有很多基金囿於條例不能買賣港股，更多的理財產品標明只可買賣內地的東西，金錢規限令港股弱勢有一定道理，這正是我所說的港股需要「催化劑」了！一旦「催化」，就可令港股收復前失。
瘋炒A股 「印」新股分擔風險
另一方面，雖說內地的投資者都「瘋」了！但不要忘記，香港投資者也可以跟着一起「瘋」的！况且內地投資者也不一定全是「瘋」的，也可能有其對的地方。但在這一刻，差價如此巨大，內地較「瘋」應是事實。
今年內地應有很多新股上市，這是個明顯的改變。內地股市現在總市值大約40萬億元，如每天有7000億成交的話，可說是不夠股票給市場去炒！需求太大而股票又不夠的解決方法就是去「印」！新股上市，等同透過合法股權融資而可分擔企業風險，這樣對各方都是有利。故現今在A股強勢和上市程序的簡化之下，內地新股上市應比過去多。
新經濟股份 需受「調整的痛」
現在也不敢斷言2015年一定會較2014年好，從去年得到的經驗是「慢升輻，急調整，但市底沒問題」。市况是有贏家板塊（或股市），也有輸家板塊（或股市），但沒有一面倒的！可以看到俄羅斯和巴西的不濟，但美國和中國的表現卻不俗。今年應該不會出現「系統性崩潰」，個別地方會出現牛市或熊市，資金流向而造成強弱之勢是會較為明顯。去年也帶出了很多動盪的東西，如商品的崩堤、加息預期（美國）和加碼QE（歐日）在世界上同步出現，令市况紊亂不已，但我們明白了其中「套路」後就沒什麼問題了。我們要長期鎖定一些認為最終將會是贏家的股份，就不應隨便動搖，只要不被輕易「震走」和能趁低吸納，回報應甚為可觀。
騰訊控股（0700）始終是中國最重要流動社交網絡，價值仍未充分反映，我將長期持有。阿里巴巴、百度都是新媒體中的佼佼者，不可忽視，這些股份基本因素不會輕易改變，但預期波動較大，我們需要學習如何承受「調整的痛苦」。
升市勿對冲 寧長揸優質股
大家要學懂做對冲沽盤時要在恐慌時才做，當升市時，就不要和市况作相抗，對冲是有需要時才做。當市場上出現「黑天鵝」時、或覺得危險時、又或是市况已到了荼靡，只有小部分股票上升來「撐市」時，我們才需要留意對冲，這是一些專業的方法。一般人就大可效法巴菲特，即鎖定一些優秀的股票，作長期持有，逢低吸納，就會有較佳的成績。
對於好公司的定義，我們不能堅持固有見解。我預期今年地產股將會不濟，因為去年「佔中」事件後，政府的政策必將傾向於冷卻樓市，故地產股將勢危。另外一些投資者會湧去A股市場，也會令H股不振。預期國內新股上市會較多，我們要想有哪些公司會受惠於這種情况。另一方面，一定要留意有沒有中港的「催化劑」出現，從而令結構上出現「關鍵性的改變」，導致突然某天大市上升六七百點時，我們就要無懼地追入。
A股新股增 有利復星
個人對A股較有信心的是復星（0656），因為如果內地新股真的上市較多時其會受惠，現在復星有些業務如「FOCUS MEDIA」有捲土重來之勢；另外和馬雲也有些合作項目，如P2P的網上融資（螞蟻金控），這可能是一個新的商業模式；另一合作項目是在物流方面，其涉及的資金和時間將會更長，但我看好會在將來可能分拆在A股中獨立上市，長遠而言前景較為樂觀。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
批文未妥 內地基金無法買港股
首先，是否有一些如ETF（交易所買賣基金）、X安碩A50（2823）的基金在內地能夠買賣？這樣就不用再經過「港股通」來進行港股交易。因為貨幣上兌換的麻煩，再加上有50萬元的限制，這有可能會令不少投資者裹足不前；另一方面，可能也要靠一些香港同業回內地努力推銷，才能扭轉現時的不合理現象。
側聞一個上海交易所的高層曾私下表示，港股的弱勢最終會改善，並不需急於一時，原因是很多內地「批文」仍未弄妥，但批文早晚會完成，港股復強可再等一會云云。事實上，內地現有很多基金囿於條例不能買賣港股，更多的理財產品標明只可買賣內地的東西，金錢規限令港股弱勢有一定道理，這正是我所說的港股需要「催化劑」了！一旦「催化」，就可令港股收復前失。
瘋炒A股 「印」新股分擔風險
另一方面，雖說內地的投資者都「瘋」了！但不要忘記，香港投資者也可以跟着一起「瘋」的！况且內地投資者也不一定全是「瘋」的，也可能有其對的地方。但在這一刻，差價如此巨大，內地較「瘋」應是事實。
今年內地應有很多新股上市，這是個明顯的改變。內地股市現在總市值大約40萬億元，如每天有7000億成交的話，可說是不夠股票給市場去炒！需求太大而股票又不夠的解決方法就是去「印」！新股上市，等同透過合法股權融資而可分擔企業風險，這樣對各方都是有利。故現今在A股強勢和上市程序的簡化之下，內地新股上市應比過去多。
新經濟股份 需受「調整的痛」
現在也不敢斷言2015年一定會較2014年好，從去年得到的經驗是「慢升輻，急調整，但市底沒問題」。市况是有贏家板塊（或股市），也有輸家板塊（或股市），但沒有一面倒的！可以看到俄羅斯和巴西的不濟，但美國和中國的表現卻不俗。今年應該不會出現「系統性崩潰」，個別地方會出現牛市或熊市，資金流向而造成強弱之勢是會較為明顯。去年也帶出了很多動盪的東西，如商品的崩堤、加息預期（美國）和加碼QE（歐日）在世界上同步出現，令市况紊亂不已，但我們明白了其中「套路」後就沒什麼問題了。我們要長期鎖定一些認為最終將會是贏家的股份，就不應隨便動搖，只要不被輕易「震走」和能趁低吸納，回報應甚為可觀。
騰訊控股（0700）始終是中國最重要流動社交網絡，價值仍未充分反映，我將長期持有。阿里巴巴、百度都是新媒體中的佼佼者，不可忽視，這些股份基本因素不會輕易改變，但預期波動較大，我們需要學習如何承受「調整的痛苦」。
升市勿對冲 寧長揸優質股
大家要學懂做對冲沽盤時要在恐慌時才做，當升市時，就不要和市况作相抗，對冲是有需要時才做。當市場上出現「黑天鵝」時、或覺得危險時、又或是市况已到了荼靡，只有小部分股票上升來「撐市」時，我們才需要留意對冲，這是一些專業的方法。一般人就大可效法巴菲特，即鎖定一些優秀的股票，作長期持有，逢低吸納，就會有較佳的成績。
對於好公司的定義，我們不能堅持固有見解。我預期今年地產股將會不濟，因為去年「佔中」事件後，政府的政策必將傾向於冷卻樓市，故地產股將勢危。另外一些投資者會湧去A股市場，也會令H股不振。預期國內新股上市會較多，我們要想有哪些公司會受惠於這種情况。另一方面，一定要留意有沒有中港的「催化劑」出現，從而令結構上出現「關鍵性的改變」，導致突然某天大市上升六七百點時，我們就要無懼地追入。
A股新股增 有利復星
個人對A股較有信心的是復星（0656），因為如果內地新股真的上市較多時其會受惠，現在復星有些業務如「FOCUS MEDIA」有捲土重來之勢；另外和馬雲也有些合作項目，如P2P的網上融資（螞蟻金控），這可能是一個新的商業模式；另一合作項目是在物流方面，其涉及的資金和時間將會更長，但我看好會在將來可能分拆在A股中獨立上市，長遠而言前景較為樂觀。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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