五大板塊 當時得令

【明報專訊】透過2014年底回顧及展望，港股2015年反覆向上機會較大，但大市表現可能個別發展及差別極大，宜採由上而下策略，從當時得令行業入手，再選取行業中表表者提高命中率。


本報數據庫追蹤的31個行業，截至2014年底，行業股份收於10天線上比例約八成以上的，佔了近一半；不過，10天線高於20天線比例、甚至20天線高於50天線比例高於五成以上的只有5個行業（見表），除公路鐵路外，中資金融、工業製品、建築及材料、航空都是2014年9月以來表現最強行業。


券商股強勁 4月累升六成

中資金融股9至10月差異不大（圖1），只有券商股及民行（1988）稍稍跑贏。踏入11月行業發力向上，券商股依然表現強，期內（9至12月）累升約六成以上，中信証券（6030）、海通證券（6837）、中國銀河（6881）三者走勢差不多，相關系數達0.99，銀河急升七成最勁，為最進取之選。四大銀行工、建、農、中行，中行（3988）累升兩成表現最突出，跑贏其他三行約10個百分點，中小銀行民行大漲四成。保險股差異較大，新華保險（1336）、中壽（2628）漲約四成，拋離財險（2328）升兩成。中國信達（1359）大部時間跑輸。


一路一帶概念 工業建築材料受惠

工業股（圖2）以德普（3823）期內反覆上升近七成最強，南車（1766）吞下北車（6199），2014年最後一個交易日大漲三成以上，從後趕上。不過，南北車合併，南車時代（3898）或獲注資，似乎較可取。一路一帶概念利好機械股，中聯重科（1157）、濰柴（2338）同現升勢，前者升勢強勁，後者基本面較佳，可各取所需。建滔化工（0148）、海天國際（1882）優質工業股，受累行業不濟下行，但長遠或會受惠行業復蘇，仍值得留意。


建築及材料行業方面（圖3），基建三寶表現一支獨秀，而與三寶相比，中交建（1800）、中鐵（0390）明顯跑贏中鐵建（1186），前兩者為首選。山水水泥（0691）引入中建材（3323），愈戰愈勇，持續跑贏同業；海螺（0914）大股東改革成為催化劑，展現強勢，有望追落後。


至於航空行業（圖4），2014年7月上市的飛機租賃（1848）期內急升1倍，令人刮目相看，但估值是否獲業績支持有待觀察。


油價續跌 中資航空股急升

三大中資航空股國航（0753）、南航（1055）、東航（0670）受惠油價下跌急升，入市無疑賭油價續滑，南航後勁相對凌厲，可視作首選。航空相關及航天股，中航科工（2357）、民航信息（0696）、首都機場（0694）期內同樣出現見頂回落現象，當中首都機場築底回升迹象，是航空公司以外之選。


[劉思明 數據尋寶]