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【明報專訊】隨着美國經濟增長加快，加上聯儲局寬鬆貨幣政策，標普500指數2014年升幅近13%。在聯儲局加息進入倒數之際，普遍分析預期美國前景向好，邁向第7年牛市，料美股今年將溫和增長，升幅介乎6%至8%。歐股去年表現較遜，德國DAX指數按年升幅亦只有2.7%，不過市場憧憬歐洲央行放水可為股市帶來轉機。日本央行加碼量寬後，日股持續上升，全年升逾7%。市場預期，日經指數今年底可望突破2萬點。
每當美股跌市，平均再等一天股市就會反彈。過去6年很多投資者就是用這等字訣投資美股。彭博數據顯示，標指2014年的跌市平均維持1.5日。全年有107天跌市，比前年多2天，但沒試過連跌超過3天，是2000年有紀錄以來首見。Prudential Financial Inc.分析指，投資者過去幾年逢低買入，2014年也不例外。
美股未曾連跌逾3天
在跌市翌日的交易日，股市平均升0.1%，標指全年升235點。支撐大市的動力之一，是美國企業回購股票。Birinyi Associates Inc.的數據顯示，美國企業截至第三季平均每天斥資約27億美元回購股票，金額是歷來第2高。
彭博和標普道瓊斯指數公司的數據顯示，美國經濟增長加快，企業盈利按年增長近9%，是連續6年增長，美股連續3年收高。美股市值去年增加1.1萬億美元。
維持低息 逢低買策略不變
分析預期，油價下跌可能令聯儲局押後加息，使低息環境持續，逢低買入的策略短期內仍然奏效。在低息環境下，公用股平均3.2厘的股息率變得吸引，令公用股去年升幅達27%，是各板塊之冠。排第2的醫療股升幅也達25%。不過油價下跌令能源股第四季捱沽，對油價敏感的航空股受惠。西南航空股價全年升幅達124%。
美元強勢 海外盈利受壓
隨着美股過去兩年升幅達50%，標指的預估市盈率已升至17倍，比15年均值的15倍還要高。不過市場預期聯儲局加息臨近，美元強勢，令企業的海外盈利可能受壓。外界預期，歐洲2015年增長只有約1%，中國及新興市場亦需求放緩，美企只能藉由油價下跌帶動的強勁內需促進盈利增長，預期標普500成份股企業首兩季盈利增長分別為5.3%及5.9%。
料美國開始加息後，企業融資成本上升，將限制企業以廉價貸款回購股票，而這正是過去數年升市的動力之一。綜合主流分析，美股今年將溫和增長，料升幅介乎6%至8%。由於這是成熟的牛市，股價相對較高，市場波動性亦可能較大。
歐洲方面，去年上半年出現俄羅斯及烏克蘭危機以前，復蘇勢頭依然良好，直至歐盟制裁俄羅斯，其對歐洲的衝擊比預期大，歐元區近期甚至陷入衰退邊緣。加上油價下跌，以至近期希臘政治不明朗的影響，歐版道指——Euro Stoxx 50指數全年僅升1%。希臘股市全年跌幅更達30%。普遍分析認為，希臘問題不足以威脅歐元區。法興預期歐洲央行可能加碼寬鬆托市，建議購入歐元區資產。不過也有分析認為此舉冒險，因為歐元區未來增長仍然乏力。
歐洲政經不明朗因素多
隨着日本央行加碼量寬，日圓兌美元跌至7年低位，帶動出口企業盈利，加上公共退休金儲備增加向股市投資等因素，刺激股價上漲。日經指數在周二的去年最後一個交易日收報17450.77點，是1999年以來高位，按年升幅7.1%，連續3年同比上升。市場預期美國未來加息可能令日圓貶值加劇，有助日本企業的2015年稅前盈利獲雙位數增長，料年底前日經指數可望突破2萬點。
（綜合報道）
每當美股跌市，平均再等一天股市就會反彈。過去6年很多投資者就是用這等字訣投資美股。彭博數據顯示，標指2014年的跌市平均維持1.5日。全年有107天跌市，比前年多2天，但沒試過連跌超過3天，是2000年有紀錄以來首見。Prudential Financial Inc.分析指，投資者過去幾年逢低買入，2014年也不例外。
美股未曾連跌逾3天
在跌市翌日的交易日，股市平均升0.1%，標指全年升235點。支撐大市的動力之一，是美國企業回購股票。Birinyi Associates Inc.的數據顯示，美國企業截至第三季平均每天斥資約27億美元回購股票，金額是歷來第2高。
彭博和標普道瓊斯指數公司的數據顯示，美國經濟增長加快，企業盈利按年增長近9%，是連續6年增長，美股連續3年收高。美股市值去年增加1.1萬億美元。
維持低息 逢低買策略不變
分析預期，油價下跌可能令聯儲局押後加息，使低息環境持續，逢低買入的策略短期內仍然奏效。在低息環境下，公用股平均3.2厘的股息率變得吸引，令公用股去年升幅達27%，是各板塊之冠。排第2的醫療股升幅也達25%。不過油價下跌令能源股第四季捱沽，對油價敏感的航空股受惠。西南航空股價全年升幅達124%。
美元強勢 海外盈利受壓
隨着美股過去兩年升幅達50%，標指的預估市盈率已升至17倍，比15年均值的15倍還要高。不過市場預期聯儲局加息臨近，美元強勢，令企業的海外盈利可能受壓。外界預期，歐洲2015年增長只有約1%，中國及新興市場亦需求放緩，美企只能藉由油價下跌帶動的強勁內需促進盈利增長，預期標普500成份股企業首兩季盈利增長分別為5.3%及5.9%。
料美國開始加息後，企業融資成本上升，將限制企業以廉價貸款回購股票，而這正是過去數年升市的動力之一。綜合主流分析，美股今年將溫和增長，料升幅介乎6%至8%。由於這是成熟的牛市，股價相對較高，市場波動性亦可能較大。
歐洲方面，去年上半年出現俄羅斯及烏克蘭危機以前，復蘇勢頭依然良好，直至歐盟制裁俄羅斯，其對歐洲的衝擊比預期大，歐元區近期甚至陷入衰退邊緣。加上油價下跌，以至近期希臘政治不明朗的影響，歐版道指——Euro Stoxx 50指數全年僅升1%。希臘股市全年跌幅更達30%。普遍分析認為，希臘問題不足以威脅歐元區。法興預期歐洲央行可能加碼寬鬆托市，建議購入歐元區資產。不過也有分析認為此舉冒險，因為歐元區未來增長仍然乏力。
歐洲政經不明朗因素多
隨着日本央行加碼量寬，日圓兌美元跌至7年低位，帶動出口企業盈利，加上公共退休金儲備增加向股市投資等因素，刺激股價上漲。日經指數在周二的去年最後一個交易日收報17450.77點，是1999年以來高位，按年升幅7.1%，連續3年同比上升。市場預期美國未來加息可能令日圓貶值加劇，有助日本企業的2015年稅前盈利獲雙位數增長，料年底前日經指數可望突破2萬點。
（綜合報道）
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