基建股續強勢 冷吼城建設計

【明報專訊】自今年10月1日起，發改委批復的項目達43個，涉資逾13,000億元人民幣，突顯中央「穩增長」的意願。較受投資者忽略的城軌項目今年批復項目不多，憧憬來年將有更多該範疇投資，其中可留意在內地城市軌道交通行業擁最長營運歷史的城建設計（1599）。


公司收入主要來自設計、勘察、諮詢及工程承包業務，中期收入按年升4.9%至15.4億元人民幣，由於毛利率按年增加2.9個百分點，純利按年升56.1%至1.71億元人民幣。城建設計收入主要來自北京，隨着內地加快城鎮化進程、積極改善污染問題，以及中央推動京津冀區域一體化，公司來年應可繼續受惠。


截至今年6月底，公司手持現金約15.6億元人民幣（並未計入新股集資所得的7.7億元），有足夠能力併購，加強盈利能力；加上控股股東是國有獨資有限責任公司，直接受北京市國資委監管，或可受惠國企改革。


盈利增長快 現價小注吸納

市場預測公司市盈率約10.6倍，與其他鐵路股相若，但城建設計的盈利增長較高速，現價估值相對吸引。走勢上，股價由9月底高位回調最多34.8%，跌勢似於3.9元附近喘定，投資者可於現價小注吸納，博股價向上突破三角形走勢，或待股價上破下降軌才吸納。初步目標4.5元，低買入價一成止蝕。


溫傑 新鴻基金融財富管理策略師