國泰燃油對冲料勁蝕

【明報專訊】國際油價波動，航空公司本應是受惠者。但一向處事謹慎、做好對冲的國泰航空（0293），今年的燃油對冲就面臨虧損。上月國泰向投資透露，公司透過金融衍生工具進行的非實物對冲，年底或合共會錄得4億至5億元的虧損。當時油價仍在80美元一桶。


有分析員稱，上月國泰舉行投資者會議，表示因油價下跌，公司預計今年在燃油對冲上將錄得約5億元的非實現虧損。而明年國泰的燃油對冲比例為50%，價格為每桶101美元。他指當時油價尚在80美元水平，如今跌穿60美元，預計虧損金額將進一步擴大。對於對冲比例，他預料明年國泰會維持對冲比例，短期內不會考慮加碼。


除了燃油對冲虧損，航空公司亦未必能因油價下跌而提升收益。國際航空協會（IATA）月初的報告顯示，油價下跌令近幾個月航空公司載客量錄得可觀升幅，但預料乘客是最大受益者，因為航空公司因競爭激烈，在燃油成本下行情况下，要通過下調票價來搶客。IATA預計扣除通脹的影響，明年全球機票價格繼續下跌，稅費前雙程票價平均將下跌5.1%至458 美元。