【明報專訊】美國經濟復蘇步伐靠好，就業市場、企業盈利及消費支出持續改善，在良好基調下，支持美股繼續做好，迄今回報於已發展市場中獨領風騷，標普500指數及納指均錄得一成以上升幅。有市場人士認為，美股屢闖高峰，估值已不再是「海嘯價」，加上中國、印度等新興國家發威爆升，來年美股未必是資金的落腳點。不過，富達及富蘭克林的美國基金經理表示，對美股信心不減，因最重要是美國企業質素高，股市結構成熟，具有優勢，能從金融海嘯後迅速轉身破頂，實力可見一斑；加上宏觀因素影響下，企業將成為2015年美股的主要支持因素之一。
「富達美國基金」基金經理的Angel Agudo表示，美國明顯重奪環球經濟的領導地位，投資者開始重新關注其獨特的結構優勢，包括較低廉的的能源價格及勞動力來源，以盈利為重的體制結構，及在危機時有足夠的靈活性。
富達：具結構優勢 易應付危機
展望未來，Angel Agudo不認為整體市場的市盈率會持續上升，因工資和利潤已達高水平，盈利難以進一步上升。正面來看，企業業務財務狀况健康，兼擁有強勁的資產負債表和一定的現金流，支持美股上揚。
不憂中日歐美幣策迥異
談到美國剛結束買債計劃，日本和歐洲推定向量寬，中國開始減息放鬆流動性，各國貨幣政策各異，對美股會有什麼影響？Angel Agudo說：「市場有超過一年時間消化美國結束買債的消息，加上聯儲局重申將會『在相當長的一段時間』裏維持低息，以振興本土經濟，因此，我不認為這些貨幣政策會對短期經濟造成任何重大影響，但會有間歇性流動的憂慮或導致市場波動。」
「富達美國基金」年初至今（截至12月1日）顯著跑贏市場指數，於晨星（亞洲）美國大型均衡型股票組別中，同期錄得16.67%升幅，屬冠軍基金。至於「富蘭克林美國機會基金」則升8.64%，成績屬中游位置，這兩隻基金的投資軸心相近，均重倉資訊科技與醫療保健行業。
看好微軟潛力 逆市執平貨
近年該兩個行業增長迅速，惟波動性高，納指於3月曾顯著下跌，不少網股股價大跌一成至兩成，醫療保健行業中，亦有不少小型生物科技公司，其投資風險及估值問題亦受到市場關注。
富達美國基金以資訊科技為「主將」，佔組合22.8%，其中微軟為第二大持股，其基金經理Angel Agudo表示，當初買入時，對該公司管理層形象不佳、資產未被充分利用加上老化危機，對前景不被看好。
然而，基於微軟於全球市場中有一項壟斷性的產品，估值亦很吸引，Angel Agudo期望新CEO上任會有一番新景象，同時相信雲端計算的興起為微軟呈現了巨大的增長機會，結果他押對了寶，由年初至10月底期間，該股股價上漲了26%，令基金獲得豐厚回報。
（2015基金前瞻系列 之二）
明報記者
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