粵豐環保IPO值得留意

【明報專訊】在重磅中資金融股急升後回調，加上原油需求預測下調惹來全球經濟放緩的憂慮，拖累外圍股市受壓，港股亦未能獨善其身。恒指昨日最多瀉393點至22,856點，回落至10月中低位約22,860點有支持，收市跌幅收窄至221點。


明年港股展望審慎樂觀

雖然目前大市氣氛未算好轉，但筆者對明年港股展望維持審慎樂觀，因：（一）內地加大穩經濟政策力度，經濟及國企改革持續推進；（二）貨幣政策偏向寬鬆，明年初料降準及減息雙管齊下；（三）港股估值未算高，2015年預測市盈率約10.2倍，仍低於過去5年平均水平，現水平加倉值博率高。 上周建議候低吸納的醫藥、環保、新能源股，相關股份上周急跌後終見反彈，已入市的投資者料已有不俗回報。


主攻粵垃圾焚燒業務

另可留意昨日招股的粵豐環保（1381），公司於內地主攻垃圾焚燒業務，規模中等，2013年全國市佔率約2%，但於廣東省擁有領導地位，是廣東省最大的垃圾焚燒發電企業，市佔率約13%。公司共擁有3家營運中垃圾焚燒發電廠，其中科偉及科維電廠為BOO，中科電廠為BOT，每日垃圾處理能力合共4800噸，裝機發電容量108MW，建設中的湛江項目預計2015年第三季試行，2016年第二季開始商業營運，再計及科偉舊電廠技術提升，每日垃圾處理能力最多可增至6900噸，較目前多四成。此外，公司計劃把集資所得之76%用作開發新建項目或收購現有項目，產能有望續增。


上半年盈利升近六成

公司2013年股東應佔溢利為1.3億港元，同比增幅僅約4%，未算理想，但踏入2014年業績大躍進，上半年溢利已達1.2億港元，同比大增近58%，全年業績可憧憬。展望2015年，科偉電廠將於第三季完成技術改造工程可復工，湛江項目同期試運營，產能大增有望推動盈利上揚。總括而言，粵豐既具環保國策概念，且未來產能大增，盈利增長潛力可觀，建議認購。


（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份）

大華繼顯（香港）策略師

[李惠嫻 嫻話股市]