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【明報專訊】過去一周股市成交放大，市况大上大落，上下午手上持貨動輒有5%波幅，其實十分驚人，雖有利炒作，其實也應付得十分辛苦。
上升的股票約佔大市的30%，其中勁升的又約佔其中的約一半，但其餘的60%股票卻是脫幅下挫，今次股市的大升浪可說很「畸形」！看到一些從前較好的股票，起初跌况不忍卒睹，後期才略見回穩，和過去5年作比較來說，可以說是強弱勢的互換！一些在過去5年間被市場摒棄的股份終於有了出頭天，另一些原來的強勢股卻一蹶不振，因此對自己的價值觀也產生了疑問。
出現劣股驅逐良股現象
以往的騰訊（0700）、AIA（1299）、水務、環保和新能源等等，周初便見給狂沽，從前的價值觀是它們的價格貴是因為它們有結構性的增長；從前金融股價廉，是因為其周期性和宏觀經濟相關，它們自身沒能力去突圍。但忽然出現了驚天大逆轉，在資金氾濫下，那些大價股就會變得很好炒，而以往的「避難所」就因為覺得已上升了很多，就變成乏人問津，出現了「劣股驅逐良股」的現象。
只是這些劣股並非以往的「莊家股」，而是那些「宏觀大股」！這種「異象」可說是玩死了不少基金經理，遭拋售的過往強股，不知道會否如往無底深淵下跌，但如斬倉後強力反彈，實在可以令人抓狂！我們從前是看PEG，即市盈率和增長率，但突然間所有人都看市盈率，因此選股的方向就徹底改變了。
選股方向變 玩死基金經理
國內的市况變化都是從放寬銀根開始的，預期宏觀經濟可以得到改善，因此市場就轉移看重宏觀的股票了，因為價殘、PE低、預期利好，就一窩蜂去買入，令過去強弱懸殊的對比一霎間逆轉，令投資者不能在短期內適應。現在的市况可以是上午是牛市，下午是熊市，若現在大方向是看成上升牛市的話，熊市就可理解為調整，只是這些熊市調整卻是又快又勁，還會跌停板！
油價不斷下跌，美國現在成為了原油淨出口國，對新能源股份的影響其實可以從兩方面來看，就是資金流向和基本因素。在資金流向方面，美國投資者也可能會覺得這些股份已相對較昂貴，可能會沽出，甚至有些會調動資金來我們這裏湊熱鬧。因為看到香港股市是因為阿里巴巴，facebook，蘋果等等回穩時才出現回穩，我懷疑可能是同一批心理或同一批錢來做出的效應。
新能源助改革能源供應 免壟斷
基本因素方面，我覺得石油較多用在運輸上而並非多用於發電上，其中較多是使用在汽車和飛機上。發電方面的對手應是煤和天然氣，煤因為污染問題其實在發電方面已經沒落，真正的發電能源對手應該是天然氣。但新能源如太陽能，現在不單是改革了能源的供應來源，還改革了那些提供服務的結構，可以直接自己操作，從而避免了供應商的壟斷，這其實是一大突破！如果新能源繼續發展，甚或可提升國力！
因此說新能源股價因油價跌而跌是不正確的。新能源在供應的層面上有了結構性的改革，因此我覺得這方面的投資不會停頓。中國和美國因碳排放的問題而不可能繼續太依賴石油和煤去發電，因此新能源的前景依然樂觀，所以如認為石油價跌而新能源股份會跟隨下跌，是錯誤的認知，現在市場只是看到什麼好炒就轉去炒，才造成這個錯覺而已。
港股比A股廉 切忌一窩「瘋」
基金經理要年結、要交數，就需要分散風險，因此就算看好新能源股，也不可能在投資組合中將其所佔比重過於放大。但我們若相信自己的分析和理解前景的話，也會酌量增加其投資額度。我的投資方向是有些需要長期持有，另一些則需要短炒。一些結構增長股份是會長期持有，約佔45%或稍多一點，另外一些當然要隨市場波動而短炒。我們看「股神」巴菲特也不會因短期波動而買入賣出，市况劇烈波動之下，如斬倉後大幅反彈，不單輸了錢，還會令人迷惘和不知所措！
因此正確的做法是用注碼去控制風險，不要過分投入，就可安然渡過風浪。港股現階段因資金成本問題，仍然是比A股廉宜，因此就算A股瘋狂，也不宜悉數轉移資金，避免因政策轉變而招致高位被套牢，從而泥足深陷，無力迴天。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
上升的股票約佔大市的30%，其中勁升的又約佔其中的約一半，但其餘的60%股票卻是脫幅下挫，今次股市的大升浪可說很「畸形」！看到一些從前較好的股票，起初跌况不忍卒睹，後期才略見回穩，和過去5年作比較來說，可以說是強弱勢的互換！一些在過去5年間被市場摒棄的股份終於有了出頭天，另一些原來的強勢股卻一蹶不振，因此對自己的價值觀也產生了疑問。
出現劣股驅逐良股現象
以往的騰訊（0700）、AIA（1299）、水務、環保和新能源等等，周初便見給狂沽，從前的價值觀是它們的價格貴是因為它們有結構性的增長；從前金融股價廉，是因為其周期性和宏觀經濟相關，它們自身沒能力去突圍。但忽然出現了驚天大逆轉，在資金氾濫下，那些大價股就會變得很好炒，而以往的「避難所」就因為覺得已上升了很多，就變成乏人問津，出現了「劣股驅逐良股」的現象。
只是這些劣股並非以往的「莊家股」，而是那些「宏觀大股」！這種「異象」可說是玩死了不少基金經理，遭拋售的過往強股，不知道會否如往無底深淵下跌，但如斬倉後強力反彈，實在可以令人抓狂！我們從前是看PEG，即市盈率和增長率，但突然間所有人都看市盈率，因此選股的方向就徹底改變了。
選股方向變 玩死基金經理
國內的市况變化都是從放寬銀根開始的，預期宏觀經濟可以得到改善，因此市場就轉移看重宏觀的股票了，因為價殘、PE低、預期利好，就一窩蜂去買入，令過去強弱懸殊的對比一霎間逆轉，令投資者不能在短期內適應。現在的市况可以是上午是牛市，下午是熊市，若現在大方向是看成上升牛市的話，熊市就可理解為調整，只是這些熊市調整卻是又快又勁，還會跌停板！
油價不斷下跌，美國現在成為了原油淨出口國，對新能源股份的影響其實可以從兩方面來看，就是資金流向和基本因素。在資金流向方面，美國投資者也可能會覺得這些股份已相對較昂貴，可能會沽出，甚至有些會調動資金來我們這裏湊熱鬧。因為看到香港股市是因為阿里巴巴，facebook，蘋果等等回穩時才出現回穩，我懷疑可能是同一批心理或同一批錢來做出的效應。
新能源助改革能源供應 免壟斷
基本因素方面，我覺得石油較多用在運輸上而並非多用於發電上，其中較多是使用在汽車和飛機上。發電方面的對手應是煤和天然氣，煤因為污染問題其實在發電方面已經沒落，真正的發電能源對手應該是天然氣。但新能源如太陽能，現在不單是改革了能源的供應來源，還改革了那些提供服務的結構，可以直接自己操作，從而避免了供應商的壟斷，這其實是一大突破！如果新能源繼續發展，甚或可提升國力！
因此說新能源股價因油價跌而跌是不正確的。新能源在供應的層面上有了結構性的改革，因此我覺得這方面的投資不會停頓。中國和美國因碳排放的問題而不可能繼續太依賴石油和煤去發電，因此新能源的前景依然樂觀，所以如認為石油價跌而新能源股份會跟隨下跌，是錯誤的認知，現在市場只是看到什麼好炒就轉去炒，才造成這個錯覺而已。
港股比A股廉 切忌一窩「瘋」
基金經理要年結、要交數，就需要分散風險，因此就算看好新能源股，也不可能在投資組合中將其所佔比重過於放大。但我們若相信自己的分析和理解前景的話，也會酌量增加其投資額度。我的投資方向是有些需要長期持有，另一些則需要短炒。一些結構增長股份是會長期持有，約佔45%或稍多一點，另外一些當然要隨市場波動而短炒。我們看「股神」巴菲特也不會因短期波動而買入賣出，市况劇烈波動之下，如斬倉後大幅反彈，不單輸了錢，還會令人迷惘和不知所措！
因此正確的做法是用注碼去控制風險，不要過分投入，就可安然渡過風浪。港股現階段因資金成本問題，仍然是比A股廉宜，因此就算A股瘋狂，也不宜悉數轉移資金，避免因政策轉變而招致高位被套牢，從而泥足深陷，無力迴天。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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