大市急挫過後靠穩 不是壞事

【明報專訊】A股急跌過後強勢反彈，但港股這邊未能跟隨，恒指及國指均只能微升，但整體大市的升跌比例卻相當不錯，由周二僅18%上升，大幅增加至64%，這可是A股瘋狂飈升以來最高。其實A股引發的升浪，升勢極度集中在中資金融股身上，沒有內銀、內險和券商股，基本上與整個升勢沾不上關係，現在反過來大市急挫過後靠穩，而偏弱多時的其他板塊則見初步轉強跡象，對於港股未嘗不是好事。


A股短期高位已出現

上證指急挫過後顯著反彈，收復了周二暴跌的50%失地。急跌後反彈很正常，但成交額卻有所轉弱，上證指昨日錄得5349億元人民幣，是過去4日中最少。當然，中登公司新政令抵押品減少，導致市場不少基金要去槓桿是原因之一，但似乎過去一個月的急升已透支了大量買盤力量，感覺上短期高位已出現，策略轉為板塊輪動，而昨日中港股市的表現，皆是大量落後股份借消息大幅炒上。


10大強勢行業中，農業及水務、環保分別排名首兩位。這兩個板塊均是全年極具抗跌力的，即使估值不菲，但由於增長前景有保證，在實體經濟疲弱下，投資者寧持有亦拒絕沾手低殘的傳統經濟股。但過去3周投資者偏好大逆轉，估值一下子壓倒了增長前景，這些動力板塊均嚴重受壓，一般較高位跌了2、30%。急跌過後，相對於已大幅飈升的金融股又變得吸引，昨日環保及水務股便借「水十條」有望本月出台而大幅炒上，強泰環保(1395)急升15.6%；東江環保(0895)漲13.1%；桑德國際(0967)急彈16.5%；北控水務(0371)漲9.3%；天津創業環保(1065)升8.9%。


後市是否會出現上升範圍逐步擴闊？暫時仍要多觀察一段時間。綜觀整體大市，市值逾50億元的股份有493隻，當中199隻或40%高於50天線，勢頭未能確認轉強，而50億元以下的股份中，僅只有約三份之一高於50天線，很多出現在升幅榜的股份，其實是早前炒高後暴跌了60%、70%甚至更多的股份，升勢多屬「彈散」，意義不大。


但無論如何，短期向落後股埋手似乎還是較佳的策略，事關內地融資額度甚高，中央會盡力避面急跌引發斬倉潮，但要再向上的話，又未見會有更為天量的資金進場，大市較可能轉趨橫行，較高位調整多時的落後股料會相繼受到青睞。


中石油未轉勢可候低吸

現在除了水務、環保、新能源、醫藥等動力板塊外，就以石油及煤炭的能源板塊最落後了。早前市場曾出現一輪頁岩氣股爆炒潮，昨日雖未見整個板塊起飛，但當中的巨濤海洋石油(3303)見異動，急升逾18%，其他如安東油田（3337）、宏華（0196）、海隆（1623）、華油（1251）會否亦有機會？但要留意，這些都缺乏基本因素支持，隨時可破底再大瀉，只是小注純投機的對象。至於大型油股走勢見靠穩，中石油（0857）保歷加通道底部在8元水平轉趨橫行，但就未看到有轉勢回升的跡象，可候低收集博見底。事實上，日前濠賭股也再試低位，但金沙中國（1928）險守低位後便出現較強反彈，從這個角度看，中石油有一定值博率。


[張兆聰 數據尋寶]