銀行頭寸收緊 致A股暴跌

【明報專訊】A股這輪升浪比2007年大牛市更為急速，昨日下跌同樣迅猛，滬深兩市9000億元人民幣融資餘額將市場升跌放大。業界指出，銀行頭寸收緊可能是暴跌原因。內地學者指，避免出現2007年的大牛市，是保障投資者利益的關鍵。


聯訊證券首席經濟學家文國慶表示，由於銀行頭寸的緊張，導致融資融券資金昨天退出，衝擊市場。如此巨幅的下跌是市場的正常表現，那些集中了融資融券資金最多的板塊跌幅最深。本報翻查數據，昨日內地1周回購利率急升1.2厘至4.9厘，3周回購利率升1.05厘至4.9厘。


學者：調整愈充分 愈能重回牛市

值得注意的是，中央證券登記處昨日通知，暫不受理新增企業債券回購資格申請，已取得回購資格的企業債券暫不得新增入庫。業界指出，此舉導致連鎖反應，一些跨市場機構如券商、基金融資可能轉回銀行間市場，引起資金面的緊張，並引發去槓桿的連環反應，促使股市調整。


不過，A股對於融資風險控制比其他地區更為嚴格，必須要有50萬元人民幣股票戶口才可以借入孖展，任何一隻股票一旦流通股份有25%為孖展買入，則暫停此股份孖展入市，待回到20%以下水平，才重啟此股孖展。


武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，2007年大牛市對A股殺傷力很大，其影響不亞於本港任何一輪股災。由昨日開始的一輪調整愈充分，回到牛市通道的可能性愈大。今後將出現一輪寬幅震盪行情，上指在2500至2900點間震盪，成交量也會萎縮。若調整充分，此輪牛市的終極目標在3500點。銀行、券商板塊將與其他板塊輪番炒起，不再一枝獨秀。