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【明報專訊】A股上周五成交終於突破一萬億，但要賺錢也不容易，因「假動作」也多，回想A股及H股上周一皆大幅下挫，但星期三卻又大幅上揚，這些市况其實是很難操作的，雖然是在鬥快和鬥癲，但總比以往「一潭死水」的情况好得多了！A股的成交現在是破了美國2007年的紀錄，香港投資者看在眼裏，難免有點瞠目結舌，不知何去何從。
成交破紀錄 市場動比靜好
我們應該是恐慌抑或是參與？我覺得當然是後者，過往市况安穩、不動、死氣沉沉；現在又恐怕太過火和太波動。我們看到市場永遠都會從一個極端走向另一個極端，無論向上或向下，都會比停留在中間點不動為佳。市場其實已被壓抑了至少5年，現在才迸發出來，正是炒出了「貪念」，令參與者不斷地你追我趕，不管這個趨勢能再走多遠，但這總還是一件好事。
其實香港已經被A股化了，交投變得活躍，從前是一個星期牛市，一個星期熊市；現在已經變成一天牛一天熊，轉過頭來又重新起動了！現在是市場速度太快了，我們是要去適應環境的，雖然比以往辛苦，無疑也是一件好事。
一天牛一天熊 投資者需適應
香港現在夾在A股和美股之間，其實很糟糕！那些券商、保險、基建、內銀和內房等等忽然由久沉變成勁升，但其實市場是沒有新錢流入的，因此就會出現要首先沽出自己手上的股票才能再入市，這樣就會造成成交激增。看到濠賭股弱、騰訊（0700）弱、中移動（0941）也曾經弱了，香港傳統的地產股也弱、AIA（1299）也弱，這些強勢股雖然弱也總會有回頭之時，但一些過去數年呈強勢的細價股，如醫藥和環保等等也是遭到洗倉式的下跌，這些都是過去數年大升的結構上是增長的公司，短期上來說並不是「平貨」，因此就會有人把它們沽出，調動資金去買A股，想炒完A股再稍後補回，這就造成了過去的贏家變成了現在的輸家！
過往的傳統經驗在這時出現逆轉，以往是「強者愈強」，香港現在卻是「強弱互易」！投資者是需要時間去適應的，但這一波卻說來就來，可以說令投資者措手不及。
炒大價股沽細價股 強弱互易
現在國內流行的術語是「滿倉踏空」，就是買了滿手的強勢股，但全都不升，升的全都是自己手上沒有的股份！過往國內投資者喜歡買細價股，但現在上升的全是大價股，這是因為他們已開始被國際的價值投資方式所薰陶而改變了投資方式。但香港現在那些「中價股」，已到了高位，一經洗倉，就不是有很多人在這一刻有興趣接貨，造成了以往的選股邏輯現在全都變了！
有人說以往港股A股化，都是去炒細價股，誰知現在國內竟「改邪歸正」，全都一窩蜂去炒大價股，這就打亂了很多投資者的部署了。為了要炒大價股，而迫不得已地去沽細價股，結果造成部分國內的大價股才可以上升，而其他的全部中伏！這就是一個完全沒有想過的A股化現象！
阿爺吹雞 不炒的是呆子
現在究竟適宜投資在A股還是H股市場？其實並沒有定論，現在到A股市場那邊玩玩亦無妨。我們不應想得市况太複雜，香港投資者多年來的投資方法總有依據跟從，但到了A股市場，原來國內投資者總是想着如何去捕捉中央的政策！現在的內地人的看法是理解為中央鼓勵民眾去炒股，而且應該短時間內不會變壞，不去投資就是呆子了！就是這麼簡單！但香港人就會思考油價大幅下跌會有何影響？GDP會否不保7%？產能現在是否過剩……這反映出兩地文化的差異。
我個人較堅持投資在基建股，因為相對較大，A股中也算是潮流所到的一部分，算是較為理想。另外我又買了一些恒指CALL，目標是看25,000點，這些都是值博率較高的和較為安全的投資。
買中鐵A股恒指CALL
現在我也多了直接買A股，因為交投較大，雖然不能即日平倉，但也是可以嘗試操作的。A股我買了中鐵，在國內買會較昂貴，但我看到它會加入A50的指數，因此也有其可取之處。還有是看好上海機場和國旅等等，總比上海汽車和大秦鐵路好，因為那些只能說是廉宜，但卻沒有突出之處。
我覺得A股最終都是一個陷阱，因為基本的因素改善甚微。我們看到油價大瀉，新興市場又狂跌，就會聯想得到世界並不是那麼美好的。但國內的投資者可不會想得如我們那麼複雜，只會想着是「阿爺」叫我們買就買了，他們有沒有退場機制？這個大家都不知道！
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
成交破紀錄 市場動比靜好
我們應該是恐慌抑或是參與？我覺得當然是後者，過往市况安穩、不動、死氣沉沉；現在又恐怕太過火和太波動。我們看到市場永遠都會從一個極端走向另一個極端，無論向上或向下，都會比停留在中間點不動為佳。市場其實已被壓抑了至少5年，現在才迸發出來，正是炒出了「貪念」，令參與者不斷地你追我趕，不管這個趨勢能再走多遠，但這總還是一件好事。
其實香港已經被A股化了，交投變得活躍，從前是一個星期牛市，一個星期熊市；現在已經變成一天牛一天熊，轉過頭來又重新起動了！現在是市場速度太快了，我們是要去適應環境的，雖然比以往辛苦，無疑也是一件好事。
一天牛一天熊 投資者需適應
香港現在夾在A股和美股之間，其實很糟糕！那些券商、保險、基建、內銀和內房等等忽然由久沉變成勁升，但其實市場是沒有新錢流入的，因此就會出現要首先沽出自己手上的股票才能再入市，這樣就會造成成交激增。看到濠賭股弱、騰訊（0700）弱、中移動（0941）也曾經弱了，香港傳統的地產股也弱、AIA（1299）也弱，這些強勢股雖然弱也總會有回頭之時，但一些過去數年呈強勢的細價股，如醫藥和環保等等也是遭到洗倉式的下跌，這些都是過去數年大升的結構上是增長的公司，短期上來說並不是「平貨」，因此就會有人把它們沽出，調動資金去買A股，想炒完A股再稍後補回，這就造成了過去的贏家變成了現在的輸家！
過往的傳統經驗在這時出現逆轉，以往是「強者愈強」，香港現在卻是「強弱互易」！投資者是需要時間去適應的，但這一波卻說來就來，可以說令投資者措手不及。
炒大價股沽細價股 強弱互易
現在國內流行的術語是「滿倉踏空」，就是買了滿手的強勢股，但全都不升，升的全都是自己手上沒有的股份！過往國內投資者喜歡買細價股，但現在上升的全是大價股，這是因為他們已開始被國際的價值投資方式所薰陶而改變了投資方式。但香港現在那些「中價股」，已到了高位，一經洗倉，就不是有很多人在這一刻有興趣接貨，造成了以往的選股邏輯現在全都變了！
有人說以往港股A股化，都是去炒細價股，誰知現在國內竟「改邪歸正」，全都一窩蜂去炒大價股，這就打亂了很多投資者的部署了。為了要炒大價股，而迫不得已地去沽細價股，結果造成部分國內的大價股才可以上升，而其他的全部中伏！這就是一個完全沒有想過的A股化現象！
阿爺吹雞 不炒的是呆子
現在究竟適宜投資在A股還是H股市場？其實並沒有定論，現在到A股市場那邊玩玩亦無妨。我們不應想得市况太複雜，香港投資者多年來的投資方法總有依據跟從，但到了A股市場，原來國內投資者總是想着如何去捕捉中央的政策！現在的內地人的看法是理解為中央鼓勵民眾去炒股，而且應該短時間內不會變壞，不去投資就是呆子了！就是這麼簡單！但香港人就會思考油價大幅下跌會有何影響？GDP會否不保7%？產能現在是否過剩……這反映出兩地文化的差異。
我個人較堅持投資在基建股，因為相對較大，A股中也算是潮流所到的一部分，算是較為理想。另外我又買了一些恒指CALL，目標是看25,000點，這些都是值博率較高的和較為安全的投資。
買中鐵A股恒指CALL
現在我也多了直接買A股，因為交投較大，雖然不能即日平倉，但也是可以嘗試操作的。A股我買了中鐵，在國內買會較昂貴，但我看到它會加入A50的指數，因此也有其可取之處。還有是看好上海機場和國旅等等，總比上海汽車和大秦鐵路好，因為那些只能說是廉宜，但卻沒有突出之處。
我覺得A股最終都是一個陷阱，因為基本的因素改善甚微。我們看到油價大瀉，新興市場又狂跌，就會聯想得到世界並不是那麼美好的。但國內的投資者可不會想得如我們那麼複雜，只會想着是「阿爺」叫我們買就買了，他們有沒有退場機制？這個大家都不知道！
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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