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【明報專訊】日本經濟在上半年備受市場看好，由於政府實施量寬貨幣政策，美元兌日圓在10月突破110後，昨晚一度升穿120水平。雖然市場預期日圓有機會挑戰124至125水平，但也有可能因超賣出現反彈。現時可以考慮外匯孖展，作為短期策略。
英皇外匯部報告指美元兌日圓周三觸及7年高位，因美國公債收益率升高，而且美國聯儲局（FED）官員有關美國經濟前景的言論大多樂觀，給予美元支持。美元兌日圓一直走強，因美國和日本貨幣政策路徑分化。很多市場參與者預計，FED將在明年起加息，而日本央行則剛剛在10月底擴大了貨幣刺激計劃規模。
薪金增長堪憂 通縮陰霾不散
日本10月受薪者整體現金所得較上年同期升幅收窄至8個月低位，實質薪金連續第16個月下降，這對首相安倍晉三維持經濟成長和結束通縮的努力構成挑戰。厚生勞動省周二公布數據顯示，10月受薪者整體現金所得較上年同期上升0.5%，連續第8個月增長，但增幅較前月放緩，受累於兼職工資下降。10月經調整以反映消費者物價影響的實質薪資同比下滑2.8%，延續2013年7月以來的降勢，因薪金增長落後於通脹。數據顯示，10月加班工資較上年同期增長0.4%。這是一項衡量企業活動強弱的指標。
日圓或會因超賣出現反彈
星展銀行發出報告則指此前數據顯示，日本經濟意外陷入衰退，第三季國內生產毛額（GDP）的成長年率萎縮1.6%，遠遜於經濟學家原先預估的增長2%，為2008年以來第4度陷入衰退。再加上美國的經濟狀况將強於歐元區和日本等地區已是不爭的事實，反映美日的貨幣政策的差異，將導致日圓兌美元明年的跌勢加劇。
然而，短期內，市場焦點將轉向本月中日本國會大選的消息。而安倍政府認為自己的執政聯盟不太可能在國會失去多數席次的地位，因為在野黨目前一片混亂，不足為懼。如果這次大選能夠取得穩健勝利，除可鞏固權力，也可落實推行其「安倍經濟學」的理念。但這個如意算盤能否打響，實在難以預料。往往大選結果也會帶來風險，因此近日投資者亦藉此減少美元兌日圓持倉，並轉移至觀望態度，直至大選過後才可能會有更清晰的方向。
調高開倉按金 控制槓桿風險
技術上，日圓支持位上移至117水平，預計短期內匯價波幅徘徊於117至120附近上落。走勢圖所見，當以120這個整數關口最為市場矚目，回顧在10月初的時間，美元兌日圓亦曾在110關口止步回跌，因此亦需慎防此趟衝擊120關口又會是重蹈覆轍。至於若120關口亦可在後市得以衝破，估計進一步目標將要看至122及124水平，需留意2007年6月高位為124.16。
另一方面，亦可關注10天平均線這個支持，自從10月下旬美元兌日圓起步展開升勢以來，期間未曾有回破10天平均線，目前10天線處於118.30，可作為一個重要支持參考，若果失守此區，可能會促成較猛烈之回吐，初步目標看117.20及25天平均線116.2，關鍵則為115水平。
由於槓桿式外匯合約是以孖展方式買賣，投資者須存入的開倉按金只佔所交易的外幣合約價值的一個很低的百分率。這樣的交易模式會對投資者的盈虧產生槓桿效應，如選擇用作開倉的按金數額愈低，有關的槓桿效應便會愈高。
現時，由於最低的開倉按金水平為每種外幣合約價值的5%，即槓桿比率最高可達20倍。相對於最低按金要求，輕微的匯率變動即會產生高比例的盈虧情况。但投資者可選擇存入較多的開倉按金或維持較高的按金水平，此舉將降低槓桿比率及相關的風險。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
英皇外匯部報告指美元兌日圓周三觸及7年高位，因美國公債收益率升高，而且美國聯儲局（FED）官員有關美國經濟前景的言論大多樂觀，給予美元支持。美元兌日圓一直走強，因美國和日本貨幣政策路徑分化。很多市場參與者預計，FED將在明年起加息，而日本央行則剛剛在10月底擴大了貨幣刺激計劃規模。
薪金增長堪憂 通縮陰霾不散
日本10月受薪者整體現金所得較上年同期升幅收窄至8個月低位，實質薪金連續第16個月下降，這對首相安倍晉三維持經濟成長和結束通縮的努力構成挑戰。厚生勞動省周二公布數據顯示，10月受薪者整體現金所得較上年同期上升0.5%，連續第8個月增長，但增幅較前月放緩，受累於兼職工資下降。10月經調整以反映消費者物價影響的實質薪資同比下滑2.8%，延續2013年7月以來的降勢，因薪金增長落後於通脹。數據顯示，10月加班工資較上年同期增長0.4%。這是一項衡量企業活動強弱的指標。
日圓或會因超賣出現反彈
星展銀行發出報告則指此前數據顯示，日本經濟意外陷入衰退，第三季國內生產毛額（GDP）的成長年率萎縮1.6%，遠遜於經濟學家原先預估的增長2%，為2008年以來第4度陷入衰退。再加上美國的經濟狀况將強於歐元區和日本等地區已是不爭的事實，反映美日的貨幣政策的差異，將導致日圓兌美元明年的跌勢加劇。
然而，短期內，市場焦點將轉向本月中日本國會大選的消息。而安倍政府認為自己的執政聯盟不太可能在國會失去多數席次的地位，因為在野黨目前一片混亂，不足為懼。如果這次大選能夠取得穩健勝利，除可鞏固權力，也可落實推行其「安倍經濟學」的理念。但這個如意算盤能否打響，實在難以預料。往往大選結果也會帶來風險，因此近日投資者亦藉此減少美元兌日圓持倉，並轉移至觀望態度，直至大選過後才可能會有更清晰的方向。
調高開倉按金 控制槓桿風險
技術上，日圓支持位上移至117水平，預計短期內匯價波幅徘徊於117至120附近上落。走勢圖所見，當以120這個整數關口最為市場矚目，回顧在10月初的時間，美元兌日圓亦曾在110關口止步回跌，因此亦需慎防此趟衝擊120關口又會是重蹈覆轍。至於若120關口亦可在後市得以衝破，估計進一步目標將要看至122及124水平，需留意2007年6月高位為124.16。
另一方面，亦可關注10天平均線這個支持，自從10月下旬美元兌日圓起步展開升勢以來，期間未曾有回破10天平均線，目前10天線處於118.30，可作為一個重要支持參考，若果失守此區，可能會促成較猛烈之回吐，初步目標看117.20及25天平均線116.2，關鍵則為115水平。
由於槓桿式外匯合約是以孖展方式買賣，投資者須存入的開倉按金只佔所交易的外幣合約價值的一個很低的百分率。這樣的交易模式會對投資者的盈虧產生槓桿效應，如選擇用作開倉的按金數額愈低，有關的槓桿效應便會愈高。
現時，由於最低的開倉按金水平為每種外幣合約價值的5%，即槓桿比率最高可達20倍。相對於最低按金要求，輕微的匯率變動即會產生高比例的盈虧情况。但投資者可選擇存入較多的開倉按金或維持較高的按金水平，此舉將降低槓桿比率及相關的風險。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
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