基金管理 以「人」為資產

【明報專訊】上周五是香港財經分析師學會（HKSFA，CFA Institute的香港會員協會）一年一度的盛事——周年晚宴。這是業界不少同仁難得可以碰碰面的好機會，自己亦不會錯過。今年請來的主講嘉賓是1993年成立的惠理基金管理公司惠理集團的主席兼聯席首席投資總監謝清海先生。他們創辦的基金管理公司能由最初560萬美元規模，經過21年時間，至今年11月總規模已經超越100億美元，當中走過的經歷自然是當晚來賓搶着追問的題目。謝先生亦毫不吝嗇地在演講和問答環節期間，分享如何經營好一家資產管理公司。


行業競爭激烈 不易突圍

謝先生總結多年的經驗，歸納了幾個經營要點。謝先生首先指出資產管理是一個高度分散的行業，以亞洲對冲基金為例，在1147億美元的行業資產裏已經有超過1300隻基金，而當中5隻基金，平均會有4隻基金在成立後的5年內結束。從這裏可以看出，基金管理公司要在這高度分散且競爭激烈的行業裏突圍而出並不容易，而且，在成立基金管理公司過程中，如沒有達到約3億美元規模，是難以有足夠的條件持續經營下去。


員工質素要求嚴格

另外，綜合謝先生所面對過的客戶，他發覺客戶在選擇基金管理公司時主要看重的是投資團隊和投資流程的質量、公司及其關鍵決策人的聲譽、客戶服務的水平，以及營運和風險控制的能耐等，所以從投資者的角度，特別是機構投資者，他們都會花至少3年時間去觀察一間基金管理公司的各方面，這情况令成立初期的基金管理公司更難募集到可以持續經營的資金規模，讓行業的強者愈強。


儘管行業特性如此，但謝先生強調基金管理是一項以「人」為資產，並「製造」基金產品的機構。因此，「人」的質素決定了基金管理公司好與壞，兩者有息息相關。因此，他對員工的要求亦是相對嚴格，而且，除了專業研究投資的水平外，每位入職的員工都要簽署一份公司企業文化衍生出來的從業承諾書，而且要放在工作桌當眼的位置時刻提醒自己。


筆者也在資產管理行業工作了廿年，對此也有相似體會，找一個有專業投資研究水平的員工難，但找一個有專業投資研究水平而同時道德操守高的員工更難。畢竟，在金融世界裏，要時刻保持頭腦清醒，才可大步向前。


最後謝先生提出一個觀點，筆者覺得值得大家深思。當謝先生被問到他的成功要素時，他都不諱言說，除了一些經營要點以外，亦有點運氣成分。他說，在過去21年，他可以把公司做到這般成功，但假設他在今天要如21年前般創業，他明言成功機會十分低。但他沒有詳細道出究竟什麼因素驅使他有這想法。希望這不代表普遍老闆的看法，因為他們公司為香港創造了無數就業機會！


安保投資大中華區 股票投資主管

[何國良 基金看世界]