新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】同期招股的呷哺呷哺，在內地開創吧台式火鍋先河，屬同類食肆最大規模的一家，目前在內地經營約420家分店，主力發展北京、上海及天津三大城市，但近年大事擴充全國其他城市的分店網絡。過去3年多，該公司分店較2011年243家，急增73%，除北京、上海及天津以外其他城市分店數目，更由2011年的8家，增至目前85家，增幅達10倍，該等分店佔集團分店總數亦由11年時約3.3%，增至目前佔20.2%。
京滬市場現疲態 靠新市場
在分店網絡急速擴張下，呷哺呷哺的收入及盈利亦拾級而上，今年上半年的收入及盈利分別為10.2億及8,237萬元人民幣，已高於2011年全年的收入和盈利。
值得注意是，該公司在北京開創起家，把台式火鍋店的成功經驗複製至上海、天津，然後擴及其他城市，但觀乎同店銷售的數據，佔集團分店逾70%的北京及上海市場漸現疲態，今年上半年較去年同期分別倒退1.1%及增長2.6%，遠較2012年兩地錄得10.1%及7.9%的增幅為低。相反，較遲拓展的天津及其他城市今年上半年的同店銷售增幅仍分別達6.8%及6.3%。由於北京及上海所佔業務比例極重，導致該公司今年上半年整體同店銷售僅微增0.3%。上述數字一定程度反映該公司透過原有根據地北京及上海推動業績增長，已愈來愈困難，未來增長亮點將依賴其他城市業務發展。
歷史市盈率20倍以上
早前當筆者介紹富臨（1443） 時，曾表達對本港較低端餐飲業的偏淡看法，其中一個重要原因是業界往往較難透過加價把上漲的成本轉嫁消費者。但業務集中內地的呷哺呷哺過去3年多，顧客人均消費按年遞增，今年上半年達44元人民幣，較2011年的35.2元人民幣，銳升25%，反映具備加價的能力，相較本港同業實可看高一線，但該股歷史市盈率達20倍以上，實嫌偏貴，因此不建議投資者認購。
[王逸 智選IPO]
京滬市場現疲態 靠新市場
在分店網絡急速擴張下，呷哺呷哺的收入及盈利亦拾級而上，今年上半年的收入及盈利分別為10.2億及8,237萬元人民幣，已高於2011年全年的收入和盈利。
值得注意是，該公司在北京開創起家，把台式火鍋店的成功經驗複製至上海、天津，然後擴及其他城市，但觀乎同店銷售的數據，佔集團分店逾70%的北京及上海市場漸現疲態，今年上半年較去年同期分別倒退1.1%及增長2.6%，遠較2012年兩地錄得10.1%及7.9%的增幅為低。相反，較遲拓展的天津及其他城市今年上半年的同店銷售增幅仍分別達6.8%及6.3%。由於北京及上海所佔業務比例極重，導致該公司今年上半年整體同店銷售僅微增0.3%。上述數字一定程度反映該公司透過原有根據地北京及上海推動業績增長，已愈來愈困難，未來增長亮點將依賴其他城市業務發展。
歷史市盈率20倍以上
早前當筆者介紹富臨（1443） 時，曾表達對本港較低端餐飲業的偏淡看法，其中一個重要原因是業界往往較難透過加價把上漲的成本轉嫁消費者。但業務集中內地的呷哺呷哺過去3年多，顧客人均消費按年遞增，今年上半年達44元人民幣，較2011年的35.2元人民幣，銳升25%，反映具備加價的能力，相較本港同業實可看高一線，但該股歷史市盈率達20倍以上，實嫌偏貴，因此不建議投資者認購。
[王逸 智選IPO]
留言 (0)
