油金跌價紓通脹 助亞洲軟着陸

【明報專訊】貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍（Joel Kim）表示，去年亞洲貨幣受壓力，明年因為個別國家減息，令區內貨幣政策存在差異。他相信石油及黃金價格下跌，有助區內紓緩通脹，經濟增長亦有望軟着陸。雖然美國下年有機會加息，短暫會對亞洲區經濟造成波動性，但相信亞洲區的固定收益投資，於未來一年或會與美國加息周期脫鈎，當中特別看好區內的企業債券，以及估值吸引的高收益債券。已發展市場的貨幣政策的差異仍然是主導亞洲固定收益市場的重大因素。


亞洲比其他新興市場吸引

金義龍表示，商品價格下跌將會有助亞洲區通脹回落，補貼開支亦將會減少，令該區受惠。


此外，亞洲區經濟增長逐步回升，而中國的增速也處於較可持續的水平，透過持續的寬鬆政策協助經濟軟着陸。與股市一樣，多國的改革議程亦影響金義龍對固定收益市場的展望，尤其是東南亞及印度債券在商品價格回軟和通脹降溫下有望獲調整評級。金義龍預期，印度未來將推出更多其他措施，在整頓公共財政時，也專注於透過輕易可達的目標以吸引更多外國投資。


亞洲的宏觀形勢較穩固，加上當地推行改革及具備空間放寬政策，令亞洲繼續比其他新興市場吸引。這促使資金由較弱的新興國家轉移至亞洲區內較有實力的市場。


亞債料可與美息脫鈎

儘管美國聯儲局日後任何的加息決定都有可能在區內引發一些波動，但相信不會削弱亞洲市場的正面動力。金義龍視任何的調整為入市機會。亞洲債券走勢在未來一年將有很大機會與美國利率周期脫鈎。


金義龍仍然看好亞洲企業信貸，其估值看來合理。雖然這與全球信貸息差的情况一致，但個別亞洲信貸相對於已發展市場信貸仍然具有價值。金義龍表示繼續在高收益債券中發現機會。高收益債券的估值吸引，但選擇信貸正變得愈來愈重要。