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【明報專訊】面對內地A股牛氣冲天，處身港股，除了中資金融及部分息口敏感行業股份外，完全感受不到熾熱氣氛，更甚是資金持續淨流出A股ETF，形成中港兩地投資者對A股迥異看法。作為散戶實在無必要強迫參與其中，可以在漩渦以外尋找機會。
港股上周得以扭轉跌勢，中資金融股成最大功臣。人行不對稱減息、部署明年推出存款保險制，甚至傳出周末會下調存款準備金率，刺激內銀內險股出現搶升情况。內地加快利率市場化，樂觀預期可以降低社會融資及促進經濟結構調整，但執行的過程無可避免對銀行息差及成本帶來負面影響，也難紓緩市場一直關注資產質素惡化問題。內銀股受到改革的憧憬及估值的收復帶動一輪升勢，但不代表前景有所改善，可以長遠有利股價表現；內險股走勢料受到Ａ股表現左右。
資金續流A股 資金流出港A股ETF
值得留意，資金熱捧內地A股，令A股天量成交屢試高位，港股卻反映出不同情况，資金持續流出A股資產。統計香港上市成交額最大5隻A股ETF*，可以發現前周已出現資金淨流出，上周淨流出進一步加劇至67億元（圖），較對上一周增加近八成，亦令下半年以來資金淨流入降至10億元，倘本周流出情况持續，下半年隨着變成資金淨流出，扭轉上半年錄得逾120億元淨流入局面。中港兩地投資者對A股截然不同看法，賭那一方勝出，都要負出代價，一旦Ａ股後勁不繼，中資金融股回軟，港股將頓失動力。
國際油價大跌，航空航運上周五借勢急升，及後財政部宣布調升成品油消費稅，雖然航空煤油繼續暫緩徵收，恐怕挫一挫炒風。財政部表明提高成品油消費稅的新增收入，將用作治理環境污染、節能減排方面，貫徹政府對環保重視，在長遠政策扶持下，環保節能股份料更有能力面對大市升跌變化。
威勝（3393）剛公布獲得國家電網的智能電表及數據採集終端招標合約4.49億元，為是次招標合同總額最大，反映本身業務發展穩固。公司今年上半年成功進行收購，加大市場規模更大及毛利率更高的智能配用電業務（ADO），可以提供更完整電網效益改進服務，為未來增長增添動力。
威勝估值有上調空間 逢低吸納
摩通上周首次覆蓋該股，估計公司未來3年每股盈利年複合增長18%，予其買入評級，目標價10.5元。綜合券商預測，威勝明年預測11倍，相比規模較接近的同業A股林洋電子（601222）16倍，估值有不少上調空間。雖然該股今年至今累升七成半，公司主席吉為及基金未有手軟繼續搶貨，最新有麥格理披露增持至超過半成，中長線可逢低吸納。
*以近1個月A股ETF平均成交額為基礎，挑戰成交額最大5隻（雙幣交易ETF只當作1隻）。所選出的5大成交額A股ETF，佔了整體A股ETF成交額達九成半以上。
[江宗仁 還看今朝]
港股上周得以扭轉跌勢，中資金融股成最大功臣。人行不對稱減息、部署明年推出存款保險制，甚至傳出周末會下調存款準備金率，刺激內銀內險股出現搶升情况。內地加快利率市場化，樂觀預期可以降低社會融資及促進經濟結構調整，但執行的過程無可避免對銀行息差及成本帶來負面影響，也難紓緩市場一直關注資產質素惡化問題。內銀股受到改革的憧憬及估值的收復帶動一輪升勢，但不代表前景有所改善，可以長遠有利股價表現；內險股走勢料受到Ａ股表現左右。
資金續流A股 資金流出港A股ETF
值得留意，資金熱捧內地A股，令A股天量成交屢試高位，港股卻反映出不同情况，資金持續流出A股資產。統計香港上市成交額最大5隻A股ETF*，可以發現前周已出現資金淨流出，上周淨流出進一步加劇至67億元（圖），較對上一周增加近八成，亦令下半年以來資金淨流入降至10億元，倘本周流出情况持續，下半年隨着變成資金淨流出，扭轉上半年錄得逾120億元淨流入局面。中港兩地投資者對A股截然不同看法，賭那一方勝出，都要負出代價，一旦Ａ股後勁不繼，中資金融股回軟，港股將頓失動力。
國際油價大跌，航空航運上周五借勢急升，及後財政部宣布調升成品油消費稅，雖然航空煤油繼續暫緩徵收，恐怕挫一挫炒風。財政部表明提高成品油消費稅的新增收入，將用作治理環境污染、節能減排方面，貫徹政府對環保重視，在長遠政策扶持下，環保節能股份料更有能力面對大市升跌變化。
威勝（3393）剛公布獲得國家電網的智能電表及數據採集終端招標合約4.49億元，為是次招標合同總額最大，反映本身業務發展穩固。公司今年上半年成功進行收購，加大市場規模更大及毛利率更高的智能配用電業務（ADO），可以提供更完整電網效益改進服務，為未來增長增添動力。
威勝估值有上調空間 逢低吸納
摩通上周首次覆蓋該股，估計公司未來3年每股盈利年複合增長18%，予其買入評級，目標價10.5元。綜合券商預測，威勝明年預測11倍，相比規模較接近的同業A股林洋電子（601222）16倍，估值有不少上調空間。雖然該股今年至今累升七成半，公司主席吉為及基金未有手軟繼續搶貨，最新有麥格理披露增持至超過半成，中長線可逢低吸納。
*以近1個月A股ETF平均成交額為基礎，挑戰成交額最大5隻（雙幣交易ETF只當作1隻）。所選出的5大成交額A股ETF，佔了整體A股ETF成交額達九成半以上。
[江宗仁 還看今朝]
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