【明報專訊】最近的城中熱話除了「佔中」外，應該還有香港電視（1137），可能是新開台，觀眾會覺得較為新奇，反應也是較為理想，那它的股票是否值得投資？
港視由開台至上星期二的一周數據錄得點播服務平均每日有20.5萬名觀眾，直播頻道平均每日有35.8萬部裝置使用，現在有約87萬名登記會員，用IOS、ANDROID和機頂盒下載應用程式有193萬個，這些數據對我們有哪些啟示？
港視起革命 拓非師奶市場
情况可以說是理想，和無綫比較當然相差仍遠，但這必然較亞視為佳！港視可視為一個革命者，但無綫電視可視為霸權！挑戰霸權伊始，差距當然仍很遠。雖然現今科技進步，但以看電視來說，都是以「師奶」為主導，在家中安坐看電視始終還是主流。當然現在網上追劇是比以往方便，但又有多少人能追看很多劇集？我們要想想現在的情况是開拓另一類觀眾群，要將不經常看電視的人引領去看港視的劇集。
聽說港視不惜花重金購買先進器材，又加強特技，劇本製作嚴謹，但觀眾的看法可能就不是拿來和TVB比較，而是和世界上其他的製作去比較。若以其數據來對一隻股票的評價，就應該看看港視可否蛻變成為市場中的「健康的第二名」了。
難吸內地觀眾 先攻港人
雖然港視還宣稱有網購平台和回國內發展的傳聞，但我覺得港視和騰訊（0700）的合作可能是「吹」的！香港的節目未必對內地觀眾有太大吸引力，從「滬港通」就可見一斑！我們應着眼在其他的東西，TVB每年在香港的廣告市場中所佔的份額約50億元，我們應想想，「健康的第二名」有否可能搶佔了市場的20%至25%的市場佔有率？如果可以就有約十來億的收入。
港視現在的情况有點像阿信屋（0759）。阿信屋也是一個香港少有的市場的革命者，是去挑戰「超市霸權」，但其商業形式迄今仍是有疑問的。現在港視股價的市帳率不太高，淨現金約8億至9億元，若一年開支約1億至2億元，這造就了有一個足夠的時間在市場上拚成一個「健康的第二名」了！其資產負債表是健康的，現在就要評估港視會否過度「燒錢」而已。其情况是比阿信屋好，因為阿信屋對周轉的要求是更大的，令資本的要求可能更高，邊際利潤或更低。
資產負債表健康 搶廣告時間充裕
進攻TVB不容易，但卻有空間！我們要思考的就是能否取得合理的市場份額去成為「健康的第二名」！在港視上看到好像有很多廣告，但我們不知道其廣告收費標準，也不知道回款期，一切是無從估計！現在能否繼續有好出品來保持氣勢，這需要進一步觀察。
我們看過亞視的營運經驗，由極節儉到極花費都試過了，不知轉了多少個老闆，但還是看不到出路。現在的情况開始有點不同，社會上醞釀對「霸權」的討厭，從而創造了一些空間，但能否保持卻是疑問。單看節目，你可以說很好看，但也可以說不好看，而且劇集好看，也是「有辣有不辣」！如劇情簡單無聊，就算中斷不看三數集也沒問題，但劇情緊湊的話，就要每集追看，對時間不充裕的人來說，反而是個負累！我覺得港視主要的收入來源都是在香港，而不應現階段計算內地的收益，因為內地的競爭只會比香港更劇烈，香港出品並無優勢。
網購從零開始 現着眼基本廣告收益
應否投資港視股票，不應看內地收益，不應看網購，只應看現在這股熱潮可否維持？可否在市場中成功站穩陣腳？就如《頭條日報》一樣，如每年能得到十來億的廣告份額，就可以保證有1億至2億元的盈利。我們應以這樣的方向看，因為有一個理想的資產負債表，就可以在營運中爭取到時間，再在後期看看會否在網購方面開始有所得益，網購只能視之為從零開始，現在要看最基本的廣告收益能否支持了。
過去王維基的表現，我們應會加給他一點溢價，如換了是黎智英以蘋果速銷的打法，相信是很可能已經戰死了！我現在看港視的前景不是很「灰」，但也不是看得很好。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目《60分鐘新視野》逢周六早上11﹕00-12﹕00播出 ，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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財經
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