舉債增產 美油企恐破產潮

【明報專訊】分析師警告，油組決定不減產導致油價下跌，將令美國頁岩油變得更加「無利可圖」，可能觸發債務違約潮，投資者恐陷破產危機。倘國際油價維持低位，現時美國每日生產約870萬桶（相當於油組產能1/3）的頁岩油將在一年間減少10％至15％；加拿大油砂生產亦會受低油價衝擊。


勢掀債務違約潮 生產商重災

Sanford C. Bernstein資深分析師貝弗里奇（Neil Beveridge）指出，北美頁岩能源生產增長強勁，可是許多公司有許多不良債務，「（國際油價）每桶68美元對許多頁岩油井都是不符經濟成本的水平。信貸違約掉期正在擴散，一些債息急升，在這些油價（水平），你將會看見（頁岩油）生產商破產。」


聯博（Alliance Bernstein）則指出，2011年以來美國的能源公司投放約1.5萬億美元（11.7萬億港元）以增加頁岩油產量，當中大部分為舉債。上游的頁岩油勘探與生產商最易受衝擊，因為他們投入太多成本用於生產。現時美國「垃圾債券」中，能源公司的發債佔逾15％，對比10年前只佔少於5％。


美國哥倫比亞大學專家博爾多夫（Jason Bordoff）則認為，像得州的Eagle Ford和Permian這類較高收益油田，在40美元至50美元油價水平仍可撐得住。


倘跌穿50美元 礙加國開採油砂

俄國石油大亨兼該國第二大油企OAO Lukoil董事局副主席費杜（Leonid Fedun）亦警告，頁岩油熱潮類似1990年代的科網泡沫，將汰弱留強。他預期，當油組達標，油價將在2016重新增長。


除了美國頁岩能源，有專家指出加拿大油砂開採亦會受衝擊。當地開礦式生產瀝青的可行國際油價水平是每桶高於50美元，倘低價持續，一些開採計劃將煞停。