周大福存貨新機制 大行質疑

【明報專訊】周大福（1929）早前宣布推行新存貨機制，即向加盟商發送存貨後，公司會繼續保留擁有權，直至貨品銷售完成才確認批發收入。惟機制受大行質疑，瑞銀指出機制短期可能備受挑戰，惟料長遠市場會逐漸消化。周大福公布中期業績後股價做好，全日升超過3%，報收10.8元。


瑞銀表示，周大福在內地推行統一存貨機制公司短期內面臨兩個嚴峻挑戰：其一，公司難以即時跨地區發貨而影響效率；其二，不少批發商不願意嘗試引進特定產品，惟相信市場最終會適應新的存貨機制。該行表示，集團未來內地業務會保持逐漸增長，但港消費者信心短期內仍會保持較弱水平，因此對周大福評級仍保持「中性」。


而中金發分析報告表示，港澳及其他市場24%的收益來自銀聯及人民幣支付，相信因佔中因素，這些消費者或轉至內地加盟店消費。隨着去年搶金潮高基數效應消退，預計未來內地業務將會有較大增幅。中金對其評級保持買入，但由於佔中影響持續，故將2015財年純利調低8%，目標價調低8%至13.57元。