借孖展買滬港通A股 留意「落閘」

【明報專訊】股票買賣有不同的策略，想用槓桿投資，可以進行保證金買賣（俗稱孖展買賣），向經紀行提供現金或證券作為抵押品，借入資金買賣股票。現時，港股投資者可以借孖展買賣股票，在滬港通啟動後，本港投資者能否就A股股票進行孖展買賣，是市場其中一個關注的話題。


滬股也有孖展買賣活動，稱之為融資買入。根據滬港通的相關規定，香港及海外投資者不能夠參與內地的融資活動，但卻可以透過本港經紀行對滬股通股票進行孖展買賣。


孖展達市值25% 下一交易日停融資

本港投資者如對滬股通股票進行孖展買賣，將受上交所訂定的若干限制規限。首先，投資者只可以對指定的A股股票進行孖展買賣。其次，滬股通的孖展買賣設有「落閘」機制，以限制個別股票的孖展交易規模。根據規定，當個別A股的融資交易金額達到該股票流通市值的25%時，上交所就會在下一個交易日暫停該A股的融資活動。直至有關A股的融資交易金額跌至低於其流通市值的20%時，上交所就會於下一個交易日恢復該A股的融資活動。香港交易所的網站將會在每個交易日開市前公布可進行孖展買賣，以及遭暫停或恢復孖展買賣的滬股通股票名單。


香港投資者如想借孖展買賣A股，就要在本港經紀行開立孖展買賣戶口。一如港股，投資者須明白A股孖展戶口的所有條款，例如經紀行對抵押品的要求及處置抵押品的權限、孖展貸款利息的計算方法及其他費用、清還方法和時限，以及追繳孖展按金的程序，例如在什麼情况下會追繳保證金、通知客戶的形式及繳足保證金的時限等。


投資要量力而為，孖展買賣雖然可以倍大回報，但同時可以倍大風險，而且也要承受被追繳保證金，以及強迫性斬倉的風險，所以未必適合所有的投資者。


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