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【明報專訊】目前歐洲經濟增長緩慢，即使是實力較強的德國亦開始放緩。此外，歐元區的通脹率依然處於低水平，增加通縮憂慮。另外，中國經濟增長可能難以達到政府的目標，內需亦開始有疲弱迹象。在這種背景下，各國央行的貨幣政策開始出現分歧。美國聯儲局已表示會在量寬計劃結束後，將利率回復正常水平，即意味加息周期將於下年展開。施羅德首席經濟及策略師Keith Wade 預期，美國有機會在明年第二季加息。
美國經濟持續復蘇、美元表現強勢。由於流動性充沛、通脹偏低、經濟溫和增長，均有利股市發展，Keith Wade預期美股表現將優於國債。根據美國近期公布經濟數據，顯示美國房價增速開始回到2002年前後水平，房價上漲推動經濟增長、家庭負債能力提升，令借貸活動有擴展空間。這對銀行及經濟也有刺激作用。
認購阿里 看好美科網股前景
今年9月份中國電子商務巨擘阿里巴巴在美國完成IPO，募資超過210億美元，創下美國史上最大的IPO紀錄。Matt Ward坦言也有認購阿里巴巴，而且對美國科網股前景也看好，例如Twitter、蘋果及Google等。事實上，今年第三季各行業類股普遍上行。在所有行業類股當中，以科技股的升幅最大（升超過10%），其次為房地產股（7%）及通訊服務股（5%）。隨着美國股市持續上行，證券的估值水平亦跟隨上升。惟現時標普500指數市盈率為18倍，較歷史平均值高了一點，平均為16倍左右，但最高也曾見20多倍，因此潛在升幅不俗。
旗下基金減持房地產 增持醫療股
在對美國的資產配置上，投資者可以繼續投入美國股市，但美國房地產市場有不明朗因素，因美國利率可能回升，房地產市場對利率敏感，或許會受壓。但他認為改善成本控制，提高定價能力，並且能夠分散到更高的銷售運營成本可以使企業能夠帶動高於其先前的高峰期利潤。
在美元獨強下，美國股市將持續表現出色，美元強勢美國股票，以及美國高收益債券可受惠；美國企業強勁支撐2015年股價表現，尤其聯儲局已從今年10月底結束QE，應會維持足夠流動性讓市場暢順運作，而美國企業盈利收入將比其他地區強勁許多，使美國股市在2015年表現持續亮麗出色。儘管美元升值可能令美國企業的產品和服務更加昂貴，不利於出口，令有些外型企業收入受損，但同時也能通過降低進口物價，幫助平抑美國通脹風險。
公用事業和醫療保健在10月最好表現類別。至於醫藥股主要是製藥和生物技術類股份表現出色。其中一間藥廠Amgen在10月升幅達兩成以上。原材料則是表現較差的類別，因油價下跌及供過於求，令該類別表現稍遜。他管理基金則減持了房地產類別，而增持了醫療股。
美元強勢歐經濟惡化 或累美股
他對美股前景仍感樂觀，最近的經濟數據給美股帶來支持。美國經濟增長溫和，其中ISM製造業指數達到59，是自2011年以來最高水平，消費信心達到了93.4，是2007年後新高，而失業率下降到5.9％。他相信2014年企業的基本盈利增長達8%至10％，不過美元強勢和歐洲經濟惡化為美股帶來風險。美股現時估值約為18倍市盈率，已屬正常水平，在2000年美股估值曾達46倍。而2008年金融危機前，美股平均市盈率也達25左右，故現時不算太貴。
美國標普500指數在過去6個月升超過8％，較歐洲為佳，惟因為美國經歷退市及加息等不明朗因素，令上季尾出現了調整及波動。施羅德環球基金系列—美國大型股基金經理Matt Ward 認為展望2015年的美國經濟增長持續及加息周期開始，大型企業盈利增長應不俗，對美國企業及股市前景仍具信心。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
美國經濟持續復蘇、美元表現強勢。由於流動性充沛、通脹偏低、經濟溫和增長，均有利股市發展，Keith Wade預期美股表現將優於國債。根據美國近期公布經濟數據，顯示美國房價增速開始回到2002年前後水平，房價上漲推動經濟增長、家庭負債能力提升，令借貸活動有擴展空間。這對銀行及經濟也有刺激作用。
認購阿里 看好美科網股前景
今年9月份中國電子商務巨擘阿里巴巴在美國完成IPO，募資超過210億美元，創下美國史上最大的IPO紀錄。Matt Ward坦言也有認購阿里巴巴，而且對美國科網股前景也看好，例如Twitter、蘋果及Google等。事實上，今年第三季各行業類股普遍上行。在所有行業類股當中，以科技股的升幅最大（升超過10%），其次為房地產股（7%）及通訊服務股（5%）。隨着美國股市持續上行，證券的估值水平亦跟隨上升。惟現時標普500指數市盈率為18倍，較歷史平均值高了一點，平均為16倍左右，但最高也曾見20多倍，因此潛在升幅不俗。
旗下基金減持房地產 增持醫療股
在對美國的資產配置上，投資者可以繼續投入美國股市，但美國房地產市場有不明朗因素，因美國利率可能回升，房地產市場對利率敏感，或許會受壓。但他認為改善成本控制，提高定價能力，並且能夠分散到更高的銷售運營成本可以使企業能夠帶動高於其先前的高峰期利潤。
在美元獨強下，美國股市將持續表現出色，美元強勢美國股票，以及美國高收益債券可受惠；美國企業強勁支撐2015年股價表現，尤其聯儲局已從今年10月底結束QE，應會維持足夠流動性讓市場暢順運作，而美國企業盈利收入將比其他地區強勁許多，使美國股市在2015年表現持續亮麗出色。儘管美元升值可能令美國企業的產品和服務更加昂貴，不利於出口，令有些外型企業收入受損，但同時也能通過降低進口物價，幫助平抑美國通脹風險。
公用事業和醫療保健在10月最好表現類別。至於醫藥股主要是製藥和生物技術類股份表現出色。其中一間藥廠Amgen在10月升幅達兩成以上。原材料則是表現較差的類別，因油價下跌及供過於求，令該類別表現稍遜。他管理基金則減持了房地產類別，而增持了醫療股。
美元強勢歐經濟惡化 或累美股
他對美股前景仍感樂觀，最近的經濟數據給美股帶來支持。美國經濟增長溫和，其中ISM製造業指數達到59，是自2011年以來最高水平，消費信心達到了93.4，是2007年後新高，而失業率下降到5.9％。他相信2014年企業的基本盈利增長達8%至10％，不過美元強勢和歐洲經濟惡化為美股帶來風險。美股現時估值約為18倍市盈率，已屬正常水平，在2000年美股估值曾達46倍。而2008年金融危機前，美股平均市盈率也達25左右，故現時不算太貴。
美國標普500指數在過去6個月升超過8％，較歐洲為佳，惟因為美國經歷退市及加息等不明朗因素，令上季尾出現了調整及波動。施羅德環球基金系列—美國大型股基金經理Matt Ward 認為展望2015年的美國經濟增長持續及加息周期開始，大型企業盈利增長應不俗，對美國企業及股市前景仍具信心。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
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